国信证券：八一钢铁业绩快报点评
10年上半年实现EPS0.42元，好于预期 八一钢铁发布业绩预报，开端测算上半年实现净利润3.2亿元，合每股收益0.42元，好于我们原来0.39元的预期。分季度来看，公司一季度净利润1.5亿元合每股收益0.2元，二季度净利润1.7亿元合每股收益0.22元。业绩好于预期，紧张是公司本年3月销量创汗青最好水平，4月份销量有所回落，但二季度团体销量好于我们之前的预期。同时二季度钢价上涨，固然质料代价也上涨，但公司拥有较高的资源自给率，本钱相对较低。地处新疆，资源与市场优于天下
上游质料受控、鄙俚需求不敷是制约钢铁行业的两个紧张环节，但八一钢铁这两个环节具有显着上风。上游原质料方面，母公司八钢团体现在铁矿石自给率在30%左右，焦煤自给率到达了48%。新疆地区资源丰富，八钢团体正在加强资源勘探开采力度，将来资源自给率有望进一步进步；鄙俚需求方面，与天下投资力度降落、地产调控继承的情况相比，新疆地区的高出式发展必将必要更多的钢铁，而八一钢铁作为新疆最大的钢铁企业，市场占据率到达70%以上，将来新疆新增的钢铁需求，由于隔断等因素，将紧张由八一钢铁供给。
行业根本面依然堪忧，但钢铁股价也显今世价
宏观预期的不确定性导致钢铁鄙俚需求依然未见好转，钢价、矿价继承同步下跌，现在除部分中小钢铁企业停限产外，重点钢企仍没有显着限产迹象，只是提前查验。去库存和代价低迷将使3季度行业或进入困难田地，钢价体现预计在3季度末市场好转时会有所转机。资源市场上，钢铁板块是本年以来跌幅最大的板块，部分公司股价已经显现破净，吨钢市值、吨钢企业代价均低于重臵本钱，已经充实反映行业根本面恶化的预期，股价已渐入代价地区，但由于行业团体状态尚难见改观，我们依然审慎。
维持公司“保举”评级
我们预计公司10/11年EPS在0.72/1.05元，对应PE14.6/10倍。虽对行业偏审慎，但公司地处新疆，具备显着的资源与市场上风，同时公司业绩对钢价敏感度高，市场好转时公司体现也将优于行业。基于此，我们维持“保举”评级。（国信证券研究所）
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