兴业证券：江铃汽车产能瓶颈工序改善
我们克日赴江铃汽车举行调研，与公司管理层举行了深入的互换： 点评：现在产能瓶颈的工序通过技改，产能得到提拔：公司现在产能18 万左右的产能，此中全顺5 万左右，随着冲压与涂装工序技改的完成，2011 年预计到达21 万（双班产能）。投资21 亿元的小蓝基地正在按照规划有序举行，A4 冲压工序和整车中转站已经投产。
我们判断驭胜的定位以探索市场为主：判断依据来自于两点：一是产物订价，最低代价13.88 万，订价相对偏高，我们预计公司意在为将来预留代价弹性空间；二是公司对新用户的售后服务的时效和有效性要求较高，现在的服务体系不大概支持太高的销量，我们预计2011 年N350（驭胜）的销量大概低于1 万辆，而市场同等预期在1.5-2 万辆，但详细的销量我们还需根据市场的担当程度密切跟踪。
我们维持公司2010、2011 年、2012 年每股收益分别为2.13 元、2.56 元、3.23 的红利推测。按2010年12 月17 日的收盘价28.56 元盘算，对应动态市盈率为13 倍、11 倍和8 倍，我们看好公司相助搭档将来对公司的支持力度、综合思量行业的远景，维持“剧烈保举”的投资评级。（兴业证券研发中心）
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