基础化工行业：化肥关税调整超预期,利好国内化肥企业
根本化工行业：化肥关税调解超预期,利好国内化肥企业投资要点终极公布方案是此前尿素行业预期中相对较为乐观的版本,方案公布前卑鄙经销商广泛存在肯定疑虑,库存维持较低。政策出台后,我们预计经销商大概会举行补库存,尿素代价有望继续上涨。而磷肥关税调解符合之前市场预期.
经测算,新关税政策出台后,尿素出口离岸价每上涨50美元/吨,相应企业出厂价将比本年增长约120-150元/吨。磷肥（二铵）出口离岸代价每上涨50美元/吨,相应企业出厂价将比本年增长约100-150元/吨。投资计谋与发起:由于此次尿素政策调解超预期,按照尿素业绩弹性,我们依次保举湖北宜化（000422,买入）、华鲁恒升（600426,买入）,并发起关注四川美丰（000731,未评级）。
同时,磷肥出口政策调解后,利好磷肥出口,有望改变磷肥行业本年广泛低迷的行情,利好磷矿磷肥一体化企业,发起关注兴发团体（600141,买入）、云天化（600096,未评级）等。
风险提示新增产能投放过快风险。
东方证券
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