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【第一私募论坛】www.simu001.cn】二、基础趋势的几个阶段
6 e$ B( o; ^) f2 i! ]2 g9 R1.牛市——基础上升趋势,凡是（并非需要）划分为三个阶段:
: C" U B! F) h1 {' ~$ b第一阶段是建仓（或积累）,在这一阶段,有远见的投资者知道尽管此刻市场萧条,但形势即将扭转,因而就在此时购进了那些勇气和命运都不敷的卖方所抛出的股票,并逐渐举高其出价以刺激抛售,财务报脸色况仍然很糟——现实上在这一阶段老是处于最萧条的状况,大众,为股市状态所迷惑而与之完整脱节,市场运动停止,但也开始有少许回弹。
7 F; {* D! \6 E) d6 M第二阶段是一轮稳定的上涨,交易量跟着公司营业的景气不断增加,同时公司的盈利开始受到关注。也恰是在这一阶段,技能娴熟的交易者往往会获得最大收益。
! Q- I# K; ]1 @最后,跟着大众,簇拥而上的市场岑岭的出现,第三阶段到临,所有信息都令者乐观,价钱惊人的上扬并不断发现“极新的一页”,新股不断大批上市。此时,你们某个朋友可能会伎痒,妄下断言“瞧瞧我知道行情要涨了,看看买哪种适合？”——当它忽略了一个事实,涨势可能连续了两年,已经够长了,此刻到了该问卖掉哪种股票的时候了,在这一阶段的最后一个时代,交易量惊人地增加,而“卖空”也频繁地出现；垃圾股也卷进交易（即低价钱且不据投资价值的股票）,但越来越多的高质量股票此时谢绝追从。# v7 c5 a. c8 B/ g. x
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2.熊市——基础下跌趋势,凡是（也非一定）也以三个阶段为特色:: \4 D6 Y; y1 _% X7 B/ L$ @* X3 y, _9 z
第一阶段是出仓或疏散（现实开始远前一轮牛市后期）,在这一阶段后期,有远见的投资者觉得交易的利润已达至一个变态的高度,因而在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐削弱,交易量仍居高不下,大众,仍很活跃。但因为预期利润的逐渐消散,行情开始显弱。% f3 q& b( J. O( ]% ]$ U
& Y! H4 |& p. Y第二阶段我们称之为发急阶段。买方少起来而卖方就变得更为浮躁,价钱跌势枉然加快,当交易量到达最高值时,价钱也几乎是直线落至最低点。发急阶段凡是与那时的市场前提相差甚远。在这一阶段之后,可能存在一个相当长的次等回调或一个整理活动,然后开始第三阶段。
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+ }! s; W* s: D( n+ |9 E8 B% x那些在大发急阶段保持过来的投资者此时或因信念不足而抛出所持股票,或因为今朝价位比前几个月低而买进。贸易信息开始恶化,跟着第三阶段推动,跌势还不很快,但连续着,这是因为某些投资者因其他须要,不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段就落空了其在前一轮牛市的上涨幅度,稍好些的股票跌得稍慢些,这是由于其持股者一向保持最后一刻,后果是在熊市最后一的阶段,像这样的股票有往往成为主角。当坏新闻被证实,并且估计行情还会持续看跌,这一轮熊市就停止了,并且经常是在所有的坏新闻“出来”之前就已经停止了。
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上文中所描写的熊市三阶段与其他研讨这一问题的人士的定名有所不同,但笔者以为这是对曩昔三十年中重要跌势活动更正确、更现实的划分。然而,应当提示读者的是,没有任何两个熊市和牛市是制完整雷同的。也有一些可能缺掉三个典范阶段中的一个或另一个,一些重要的下势由始至终只是极快的价钱升值。一些短期熊市形成没有显明发急阶段,而另一些则以发急阶段停止,好比１９３９年４月。任何一个阶段,没有都没有必定的时间限制。例如,牛市的第三阶段,就是一个令人高兴的投机机遇,大众,很是活跃,这一阶段可能连续至少一年也可能不过一二个月,熊市发急阶段凡是不是几天就是几个礼拜之内就停止,可是从１９２９年至１９３２年间的萧条期,则至少有五个发急海浪装点其间。无论怎么样,我们应时刻意识到基础趋势的典范特色。假如你知道牛市的最后一个阶段一般会出现哪些征兆,就不至为市场出现看涨的假象所迷惑。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 |
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发表于 2015-9-4 03:02:10