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先搞清晰几个标题：' _& F% [- K& B7 J' X/ d
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1、英迈估值392亿人民币，此中国华人寿出了40个亿，天海掏87个亿，剩余265亿元要靠举债管理。现在国内并购贷款融资本钱守旧6%，因此每年要多出16亿的财政费用。
% ]1 g1 _* k; N8 I# C$ u$ r$ }2、如许子英迈的股权国华人寿持有10%，天海持有90%，近来几年英迈的净利润中枢3亿美元左右，对应人民币20亿元，天海权益利润18亿元。
- E1 ~, F: O# Y以是实际的利润增幅仅仅有18亿元-16亿元=2亿元，并没有想象中那么多。' s6 a( Z+ t: l0 f: ]% A
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但是在A股，应该如许估值：
# ^! Q; b8 \: [2 P, @1 n- U; K1、权益利润18亿元，环球最大的IT分销商，A股没有对标公司。我以为现在A盘算机板块的硬件类匀称程度60倍左右可以参考，但由于标的公司市值较大，且分销业务毕竟不如许多盘算机硬件类公司的故事讲的性感，净利润这/ p2 C* x" O5 c! e
! u `( z6 m% E4 d" t/ L几年也是一个下滑趋势，全部我以为45倍的估值是一个较客观的程度，对应代价18*45*90%=729亿。# B0 h3 ]# r* |, Z8 t$ {1 X% h
2、原有业务按净资产估值，122亿元，扣除并购掏的87亿现金，剩余35亿元。
* V) O2 L1 M @. g# s8 O. ]3、那么合计代价=729+35-265=499亿元。
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" @; L5 D n8 G; D- f公司现在总市值168亿元，由于公司股本没有增长，那么匿伏涨幅为499亿/168亿元-1=197%，如果有这个涨幅我以为应该黑白常满足了。如果思量到毕竟重组没有完成，给个20%的风险扣头，至少也有135%左右的涨幅。
0 n$ G5 J2 ^. f5 B% j+ H9 k不管怎样，就算市场按照分销公司来给估值，涨幅会有所降落，但股王这股票赚大钱（最守旧70%以上）是肯定的了，恭喜股王了。 | 
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发表于 2019-5-23 23:00:55