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海龟派开创 人丹尼斯的掉 败原因

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发表于 2015-8-27 07:26:28 | 显示全部楼层 |阅读模式
【第一私募论坛】www.simu001.cn】简介:4 L$ o* t. s$ R# y/ V4 I& l
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丹尼斯:赫赫有名的海龟派开创人,从400美元做到2亿美元,叱咤华尔街。可是1978年和1987年惨败,吃亏50%,他小我吃亏超过80%。1988年后,管理基金公布封闭,他没有再次突起,也公布精盆洗手,不再介入投机市场。& q& {$ W4 I6 A) u0 T7 g9 C

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" e; u: s9 V, q3 C在多年的投机生活中,丹尼斯出尽风头,给人的感到是经常可以在最低点买进,然后在最岑岭反手卖空。现实上丹尼斯以为此类交易得益未几,他积累的巨额利润,并非依靠正确地测中大市极点或底部。据他估量,他本人95%的利润来自5%的交易。他深信让利润充足成长的事理。7 F: ^5 [' l" z# x5 A8 R1 G, h5 \. t

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两次滑铁卢:; d; ^! P4 G4 d7 Y8 Y/ k

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一、1978年,丹尼斯的交易成就极欠佳,回撤了40%多,经历了一个调剂阶段- P: {  z: I; Y4 w/ e

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他总结出两个原因:
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( ]1 S5 r6 A9 X$ A* Q- Q1、由于昔时大部门市场处于横行状况,假突破的市势多不堪数,未能供给靠得住的趋势令其展露身手;
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- l: S/ D0 O4 ^2、他离开交易池,转而在写字楼远控交易,损失了可获得各类信息和第一手材料的上风。在场外远控交易,可以同时交易多种商品及外汇和利率期货,久远看来是明智的决定。
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6 M6 `: L0 A6 H: I7 w- f7 S0 O针对情况和前提的变更,他响应地把交易策略逐渐调剂为以中长线交易为主。
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% g4 }4 |! V6 \  l7 f* A二、1987年`80A1`707E中,丹尼斯遭遇重挫,损失50%,小我损失80%8 ^4 ^; L7 v0 g/ L2 Q

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% e% X/ A0 U) F旗下基金由损失近半,小我帐户也遭同样败绩,吃亏超过80%,。他的投进重要放在卖空债券上。`80A1`707E后利率下调,债券冲高,虽有风险控制,但一时难以止住,所以损失惨重。
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纵观他两次大的失误(一次产生在他闭幕海龟培训班之前,一次产生在他复出后),收益大幅回调50%,% }+ }6 I6 G# D4 P3 T8 C# q% D  E
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& `; n( W. N$ t他旗下管理的基金在1988年4月***闭幕,他自身的资产,也从全盛时代的2亿美元大幅缩水,残剩1000多万美元。他毅然公布离开投机市场,从此金盆洗手,专心从政。
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惨败原因:* {0 k; F6 G1 e) Q, z4 h; @

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6 ?, L/ A, O* e1 F, [/ O1 L为什么丹尼斯会在闭幕基金前吃亏50%?假如说是市场产生了巨变,收益产生了太大的回拉,也讲欠亨呀,由于同期的海龟们用他的法例赚了4000万元。为什么他的操作水准不如他一手一脚培育出来的海龟?
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海龟计划终结于1987年,之后海龟们都走上了各自的交易或者非交易之路。找了好久找到了后来仍然做交易的一些海龟,这些海龟的交易方法几乎都是清一色的体系化的,长线的趋势跟随策略。把他们的业绩和有名到滞氛关和索罗斯做了一个对照,希望能给大家以启发:可以发现,这些海龟们的业绩和巴菲特关、索罗斯附近的。这说明海龟法例的有用性。4 C0 w# h1 a8 u

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4 }( ^4 _. r  c- ]% z# J; x' i海龟们有丹尼斯作精力导师,当他们产生吃亏的时候,丹尼斯会出来给他们撑腰,有一段时间,市场有一段很长时间的┞佛荡行情,海龟们的┞匪户上都产生了严重的吃亏,这时丹尼斯进场了,请他们到拉斯维加斯赌场狂欢,然后给他们增加资金,告知他们“亏钱不妨,亏钱是赢钱的成本”、“往往一段时间拉锯式的┞符理行情之后会有猖狂的大行情”。事实正如他所预感的,撑过潦攀困难时代,海龟们的收益直线上升,均匀收益率达100%以上。" F, k- h: T& D- ^# C5 U
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海龟们是由于有丹尼斯给他们做精力导师,给他们以操作的信念。“可是,谁来当丹尼斯的精力导师?谁来对丹尼斯说‘亏钱不妨’?”
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) L) Q& ], `  B) b& p& g: R+ t丹尼斯后期的惨败可能源于对自身所定例则的反水,大家级的人物都是喜欢立异的,立异过程中确定会遭受意想不到的惨败,至少同期他的“龟儿”们并不是很惨。就像利弗摩而后期过分自信,重仓出击,导致失利不能善终,大要和深条理的人道有关。  A& ]6 _- ~2 ^0 D
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他有个众所周知的“自由裁量权”的性情,就是说,会经常血汗来潮地、凭直觉操作,不严格依照体系的划定操作。这一点,他自身心知肚明,对《金融奇人》的杰克·施瓦格坦率过,“从实质上说,我是一个反向操作者。”对他小我来说,他就是自身的主宰,没有更高一层的监视机制,他只能靠自律,是以经常出现操作水准掉衡的工作。
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当一小我须要为自身负责,没有人可以或许对他实现有用监视、有用控制、有用制衡的时候,有什么方式可以强迫他遵照划定、遵照法例呢?股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】
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发表于 2015-11-2 08:05:35 | 显示全部楼层
和谐校园里,骑自行车的也许是位博导,而开奔驰的则可能是个后勤……
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