跌停的创业板与期指对中国意味什么？私募大佬对市场的判断（终于有人说出来

显示全部楼层 · 发表于 2019-5-21 23:52:08

导读：创业板跌停、股指期货跌停、近三成公司停牌……“用户您好，您的自选股不是在跌停，救市在停牌的路上。”这局面真的是壮观的，只是没有想到，从率土同庆的5000点到现在哀鸿遍野，只用了短短的3周多。　　|中国股市的心跳，以及21君的心跳……|
　　中证500期指跌停……
　　7月7日，沪深两市双双低开，沪指早盘一度冲高，两桶油、金融、中字头等权重股护盘，中国石油靠近涨停，中国石化涨逾6%，但随后沪指震荡回落，跌破3600点后企稳。而创业板本日低开低走，跌逾5%，成交量一连萎缩。
　　制止收盘，沪指报3727.12点，跌幅1.29%，成交额7761亿元；深成指报11375.6点，跌幅5.80%，成交额3014亿元；创业板报2352.01点，跌幅5.69%。
　　值得注意的是，股指期货方面，上证50期指异军突起，盘中直线拉升涨逾3%，而中证500期指直线下挫，跌停收盘。中证500期指被严酷限定开仓，成交量降至冰点。
　　盘后声音速递
　　【长江证券总裁发表内部邮件安抚员工感情】
　　券商坐不住了。长江证券发的鸡汤，各人感受一下。
　　太阳每天都是新的！“活下来才是王道”。纵然当下身处狂风骤雨，也请把心安放在狂风之眼，那是你定静生慧的地点，也是你二十年后回顾时真正记得的地点。请信赖，在这场巨大的危难中，我们守望相助，携手同在！(新浪财经)
　　【中国商务部副部长王受文：股市动荡纯属“天然”】
　　中国商务部副部长王受文表现，中国股市动荡不太大概影响经济增长，股市每天颠簸纯属“天然”。中国股市7月3日止当周新增投资者数目51.29万，环比增长2.7%。（华尔街见闻）
　　对于上面消息，21君只能说一句：呵呵
　　史上最大停牌潮！两市27%公司停牌自救
　　A股跌势未止，许多上市公司拿出了增持和自救两大绝招。此中，越来越多的公司公布停牌，数目之多在中国金融史上亘古未有。
　　制止7月7日，沪深两市停牌公司共计769家，约占两市上市公司总量的27%，多为创业板和中小板。仅7日，就有光线传媒、中青宝、互动娱乐等203家上市公司发布停牌公告。（注：7日午间，又有23家公司发布停牌公告。至此，沪深两市停牌公司总数增至792家。）
　　至于停牌缘故起因，许多上市公司公告多以“操持庞大事项”等缘故起因一笔带过。
　　也有分析以为，随着股市暴跌，如果一些股票再不绝牌，许多大股东的股票质押和增发盘就要被平仓。
　　这种停牌办法受到投资者的密切关注。一些投资者表现接待，有投资者乃至戏称“庆贺我的####停牌，终于不消每天看跌停了！”也有人表现：“要停就停8年，出来还是要补跌的。”
　　中央人民广播电台经济之声援引业内人士观点称：“补跌的风险，应该说影响因素比力多，好比停牌期间会不会出现利好，利好的实质性有多大，程度有多大，在停牌期间市场的走势怎样，公司地点板块投资者的热情高不高，都会影响复牌之后的走势。在停牌期间，投资者要做足功课，在它复牌之前就要想好对策。”
　　创业板“心跳骤停”对中国意味着什么？
　　谁能想到，承载着中国经济转型和互联网空想的创业板会履历云云暗中的一天。
　　7月7日，创业板躺在5.7%的“实际跌停线”上，波涛不惊。
　　|汗青性的一刻：7·7创业板悲歌|
　　在创业板指数的100只因素股中，50只跌停，50只停牌。在创业板483只股票中，289只跌停，183只股票停牌，仅有11只仍然在“跳动”，此中7只都是刚上市不久的新股。
　　代表了中小盘股的将来走势的中证500期指全线跌停。
　　上证指数的环境要好的多。随着国家队的入场，银行等中字头权重股得到强力支持，中国交建、中国银行、中国人寿等纷纷涨停，沪指跌幅收窄至1.3%。但除了银行保险，其他版块均出现大面积暴跌。
　　在政府救市过程中，这种分化很轻易明白。提振权重股的股价可以资助稳固大盘，进而稳固市场信心。别的，创业板此前确实上涨过快，投资者对“互联网+”概念的追捧令科技类股票估值显着高于其他市场。
　　但是金融博客Quartz在文章中提到，互联网股票狂风骤雨式的自由落了解威胁到市场对中国方兴未艾的科技行业的信心。由于传统银行业不肯冒险为这个新兴行业提供大量的融资，初创科技公司通常都是得到了风险资源、股票投资者以及其他私家资金的支持才发展起来。
　　由证券公司、证金公司构成的救市雄师托起了银行股、中字头，而以散户为主的中小盘股，在受到这次股灾重创后，大概短期内不会再买入这类股票，环球风险投资基金大概也会将眼光转移到东南亚大概拉美等新兴市场。
　　但从恒久来看，中国的互联网股票依然还是会得到青睐。上述文章提到Gobi Ventures合资人Ken Xu的观点称，互联网+举措尚未在政策上完全放开，将来五年应该会徐徐推出。
　　科技公司在经济中开始占据更突出的位置，政策将会给予倾斜。而就当下来说，国有企业仍然是经济的中坚力气，而且更加依靠政府的支持。
　　国务院总理李克强曾多次夸大，要用“互联网＋”助推经济保持中高速增长、迈向中高端程度。
　　克日，国务院发布《国务院关于积极推进“互联网+”举措的引导意见》，此中明白互联网+重点发展的11个范畴，包罗：创业创新、协同制造、当代农业、智慧能源、普惠金融、益民服务、高效物流、电子商务、便捷交通、绿色生态、人工智能。
　　私募大佬侯安阳：我对近期A股市场的见解
　　克日，私募大佬侯安扬在万得财经集会上谈了一些对当前股市的见解，这一轮受灾的重灾区在小股票上面，但总的一个行情上涨的逻辑，这一轮的逻辑实在黑白常显着的，一个是转型，第二个是新兴产业的时机。这一轮的市场，就是在这两个大的焦点逻辑内里上涨，它是离开了业绩上涨的过程。
　　关于救市，我们细致去看中央的政策，中央的政策昨天（7月5日）有一个很焦点的东西，各人有个段子说央行来提供无穷活动性资金，但是本日（周一）早盘一高开，到背面杀下来，我知道一些冲进去的朋侪丧失惨重。
　　但是我们去看这个文件，实在这个文件是以证监会的名义发出来的。从这个小动作的差别内里我们就能看出来，实在央行，包罗保监会、银监会其着实这个变乱上是不太想管了。
　　实在，在整个政策博弈内里，最焦点的一个东西，就是政策的底线——不让金融体系出现标题。站在市场的角度去看，在那些资金没有流入的一些小股票内里，其成交量黑白常有标题标，由于这一轮牛市，它涨的许多是靠重组预期、靠并购预期去推动的，现在市场一跌下来，说到底许多钱是不做代价投资的，每一轮熊市的底都是代价投资买出来，基于企业根本面的环境去买出来的，但是我们在这一轮内里，我们看到靠预期去推动的股票丧失非常非常惨重。
　　然后再看中证1000、中证500，它的量还没有放出来，以是我个人对短期的一个活动性的杀跌，保持比力审慎的一个态度。
　　那我们现在观察到一个环境，由于这些场外配资的（包罗场内做杠杆的过程内里）它们是不分黑白黑白地在卖股票，以是有不少被严肃错杀的股票，至于说我们什么时间去捡，我以为须要各人的勇气，以及对这些公司的相识程度。
　　第二个我以为我们须要去注意一些机构重点持仓的踩踏环境，但是从更恒久的一个根本面来说，有两个东西，一个是利率。现在来说，实在利率下行还是在下的，以是我个人以为在杀跌到某一个程度的时间，有些股票应该是不跌反涨的。第二个是企业红利的变乱，现在新兴产业这一块，企业红利到底会不会由于股灾去变慢了？我以为须要进一步去评估。
　　如果说新兴产业的发展是没有由于这个变乱受到影响的话，那么我们大概会看到别的一个环境，就是它的市场下跌把现在的一些重组并购预期全打掉的话，剩下的靠红利去推动的话，这个会迎来一个不错的，真正意义上的慢牛格局。
　　以下是侯安扬演讲内容：
　　侯安扬：各人好，我分享一下我们的一些研究，这个东西我只是一家之言，不肯定对。这内里有三部分：第一部分，我回顾一下这一轮的行情，这个行情客观来说，先说牛市的那一部分，这一轮行情实在是从2012年底就开始了，但是从2012年底到2014年下半年的时间，实在都是一个场内资金在做投资的一个阶段，真正有大量的场外资金进来的时间是2014年降息后，从券商股、保险股大涨那一波开始。
　　整个2014年这一波有一个数据可以观测到整个市场感情的厘革，就是两融的数据，我记得当时正常环境下，两融背面这个数据我不停地提，就是两融数据当时从一个3000亿到4000亿的规模，在2014年底的时间就飙升到1万亿的规模，最高是飙升到6月初的时间两万八千多亿的规模。
　　这个数据反映的一个东西，实在就是说从我们对投资的明白来说，就是一个大众入场的钱，由于我们现在场外配资的钱固然关键，但是没有许多数据可以观察，但我们做了许多调研，可以绝不浮夸地说，这种场外配资的钱从各人自己的朋侪四周也能感受到是比力多的，总的来说2014年下半年为止，实在是没有什么变乱的，到2015年上半年这个变乱就出来了，整个2015年上半年的行情我不多说了，就是一个单边，险些没有回调的行情。
　　从4月的时间，我们当时是观察到市场的一个严肃的非理性增长状态，固然从我们的履历来说，这个是市场后期特性的一个状态，但是整个2015年上半年，场外配资这一块重点关注的股票实在会合在小股票内里，以是各人看得到2015年上半年大股票和小股票的差别，差得非常大。
　　而这一轮受灾的重灾区也在小股票上面，但总的一个行情上涨的逻辑，这一轮的逻辑实在黑白常显着的，一个是转型，第二个是新兴产业的时机。这内里由于我履历了几轮牛熊，这一轮牛市是一个特别特别的市场，就是它们没有业绩增长。我履历的2006年、2007年那一波，实在当时中国经济黑白常好的，包罗2009年当时4万亿那一波，国家4万亿出来救经济之后，实在业绩到2019年年末就开始出业绩。
　　但是这一轮的市场，我可以这么说，就是在这两个大的焦点逻辑内里上涨，它是离开了业绩上涨的过程。
　　以是整个过程下来，由于我们在大的顶部内里可以观察到两重顶，大概三重顶如许的征象许多，但是这一轮许多私募朋侪跟我们反映的是这一轮是一个金顶，是没有任何人能逃得出来，很少有人逃得出来。我们总结为什么有这个缘故起因呢？一个就是说跟这一轮上涨的逻辑有关系，它不是一个业绩推动的逻辑，第二个是跟资金布局有关系，这一轮是中国有史以来比力大规模的这种杠杆牛市，到场面又广、资金量又大的杠杆牛市，以是导致背面去杠杆，实在咱们说A股的杠杆已经举行到过半的过程了。
　　从整个现在股灾的环境来看，我分几个机构来说，起首是公募的。公募我们现在观察到的环境，实在公募是这一轮受伤比力严肃的，但是公募现在有一个数据还比力好，就是公募赎回的环境是相对少的，公募这一块现在有一个标题，由于杀跌杀得太快了之后，一些公募拿了特别多的小股票出不来，出不来又想减仓的时间实在是卖了一些活动性好的大股票。但是现在的标题是一些活动性好的大股票内里，国家队进来，我不知道到末了会有多大的影响。
　　第二个是讲私募的，私募这一轮在上涨的过程内里，由于私募的投资布局我们还是比力相识的，相比公募来说是趋于守旧的，以是在这一轮股灾内里，私募的损伤是远小于公募的，但我们也知道私募内里会有一些人去做了布局化的产物，去加杠杆做。在这一部分人内里是丧失特别严肃的，由于现在这是我们相识到的环境。
　　接下来我讲比力焦点的两个机构，一个银行体系的。银行这一轮的资金，从银行系内里流入的实在数目黑白常多的，昨天有一篇文章，是招商证券做的一个草根调研，它对银行体系做的资金流入环境，我们估计这个银行体系这一轮进股市的资金是一个万亿级别的资金，这部分资金许多是以布局化产物的优先端的情势进来的。现在我们相识到的环境，从整个评估体系来说，银行的资产负债表不会由于这个变乱被影响到，以是这个应该是不幸中的万幸了，至于说银行的优先资金到背面会不会被影响到，也就是说银行的利润表会不会被影响到呢？我们现在没有任何的数据去得出一个清楚的结论，而且纵然影响到，末了到底是银行来负担亏损，还是优先资金的，银行把它整成优先资金卖出去的来负担亏损，我们也很难去判断。
　　别的一个脚色是券商，这一轮券商在两融数据内里，两融的标的把许多小股票清除在外了，从两融的布局来说，像中国安全、中信证券这范例的公司内里，它的比例黑白常高的，以是我们估计对券商这一块的影响是有的，但是怎么影响到券商，起首券贸易绩肯定是不太好了，由于券商在这一轮牛市内里，它的最大的业绩亮点就在于两融。其次来说，现在市场的成交量是一个显着往下掉的过程，但是我们没有一个富足的数据去评估到底这个股灾对券商有没有致命的影响，这个现在来看，中央所采取的一些政策实在是防止这两个紧张的金融机构出现体系性的风险。
　　第五个非常焦点的新变量就是场外配资的环境，我们跟许多配资公司的朋侪去相识的时间，可以说这一轮伤害了许多百万、千万级别的配资客。这一轮从上周末的时间，我们评估的数据有差不多过半的场外配资环境是被强平了。那么在这内里我个人看，由于这一轮股灾的环境，充当的紧张脚色，接下来这些钱还会陆一连续去平掉，以是我们对整个市场的一个评估来说，实在重灾区在小股票内里，但是现在我们去看，我这个是讲第二部分。
　　我们去看中央的政策，中央的政策昨天有一个很焦点的东西，各人有个段子说央行来提供无穷活动性资金，但是本日早盘一高开，到背面杀下来，我知道一些冲进去的朋侪丧失惨重，但是我们去看这个文件，实在这个文件是以证监会的名义发出来的。从这个小动作的差别内里我们就能看出来，实在央行，包罗保监会、银监会其着实这个变乱上是不太想管了。
　　周小川前几天有一个很紧张的对话，我不知道各人有没有看到，他当时说的一个变乱，说得很明白，就是防止体系性的金融风险。由于这种级别的官员不会直接说我要怎么做，但是这也是一个焦点原则，我们从现在央行所能采取的政策，也就是证监会所能采取的政策去推断的，他们的一个底线就是我不能让股市的风险感染到银行体系内里去，以是这内里我们评估下来说，实在他们对末了怎么跌、怎么看，只要你不干预到我金融体系的安全性、稳固性，这些变乱是你们自己找的，我不管。
　　那么我们去看证监会做的这些变乱，客观来说，场外配资这个变乱我知道本日许多人去骂证监会，但是场外配资的变乱证监会怎么一开始去控制的时间，它当时控制的时间是被骂的对象，现在失控的时间也是被骂的对象。我们在这内里很难去评估机构之间，管理层之间做的这个变乱的环境，但是我们能看得到的一个环境，在这一轮股灾内里，最焦点的降杠杆的变乱，是我们须要密切关注的。
　　以是我们现在去评估券阛阓外两个杠杆：一个是金融机构的杠杆，金融机构的杠杆在于银行优先资金的这一块，这一块的数据是有披露的，但现在国家是知道的，但是没有披露，券商两融的数据是有披露的，我们去关注这个数据，近来是出现一个加速去杠杆的过程。上个生意业务日降了700亿的两融数据，本日最新的数据，我们拿到的最新数据是降了1400亿。从这个数据去评估的话，现在是处于一个快速去杠杆的过程，实在这个变乱是一个功德故。
　　

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