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韩志国：一场丑剧和闹剧！谈股市崩盘的深层缘故起因 这轮牛市是没有根本面支持的国家牛市，表现的是当局意志而不是市场意志。只管我们岀于对牛市的渴望把此轮牛市称之为改革牛，但改革的目的和步调都处于混沌状态，很丢脸到大力大肆度的、符合当代市场经济要求的根天性厘革。 谁也没有想到，半个月前还波涛壮阔的这轮牛市在短短十个买卖业务日就出现了令人瞠目结舌的巨大变革。股市崩盘，不但表现在股价的变革上，更为告急的是，它反映了羁系层、投资者和市场对这轮股市的分析和把握都岀现了显着毛病。 1、这轮牛市是没有根本面支持的国家牛市，表现的是当局意志而不是市场意志。只管我们岀于对牛市的渴望把此轮牛市称之为改革牛，但改革的目的和步调都处于混沌状态，很丢脸到大力大肆度的、符合当代市场经济要求的根天性厘革。要让中国股市可以大概像美国股市在次贷危急中发挥经济发动机的作用，就必须给市场充实时间，就必须对市场尽力保护。但从已往几个月的实践来看，股市并不能按自身规律康健运行。市场一有好转，证监会就不绝干扰，险些每个星期都有利空，一个月50只股票IPO近乎疯狂，当局一连不断地鼓吹互联网++使得市场日益畸型。可以说，这轮牛市的根基是创建在沙岸上的，当虚无缥缈的一带一起炒完后，当这轮牛市的发动者在表里舆论的夹击下开始夷由时，市场的伤害就不期而至。 2、这轮牛市完端赖资金和杠杆推动。融资融券和场外配资，是已往中国股市历次牛市中从未有过的征象，这种征象的存在，使得这轮牛市完全成为资金推动型的上涨。融资融券和场外配资源自就是双刃剑，在2000点、3000点、4000点时，羁系部分对此器重不敷，而到了5000点左右时，证监会开始放肆清算违规资金，使得原来已经高度敏感的市场资金链断裂，市场刹时出现雪崩式下跌，赢利盘与平仓盘相互交织，相互踩踏，股市出现了一轮又一轮的崩盘。 3、这轮牛市是第一次有股指期货的牛市。不但中国自身有股指期货，美国与新加坡也都有ETF50一类的股指期货。沪港通开通以来的实践表明，国际资源根本就不认同中国股市的这轮牛市，这不但从沪股通的入市资金上可以得到反映，而且从A+H股中的H股股价上也得到了显着表现。当A股到达5000点左右的高位时，国表里的唱空者开始联手，做岀各种令人可骇的猜测，同时在ETF上放肆做空，成为这轮股市崩盘的最大受益者。而中国股市的羁系者不懂市场的扭曲羁系举动又恰幸亏这个过程中起到了助肘为虐的作用。 4、这轮牛市是中国股市有史以来的第一次全流通牛市。全流通意味着财产资源和控股股东可以大规模套现，仅在本年以来，大股东的套现规模就已经到达5000亿，加上2600亿元的买卖业务本钱，以及新股IPO和上市公司再融资，市场的资金压力日益极重，终于在不堪重负下上演了一出市场崩盘的丑剧和闹剧。 5、这轮牛市是第一次主板、中小板和创业板同时存在的牛市。中国股市向来有炒新和炒小的特点。基金抱团热炒小盘股，一方面导致出现了140倍的创业板和几万倍市盈率的小股票，另一方面又通过编故事、讲故事的方式制造格式浩繁的题材，引诱投资者跟风跟庄；而那些市盈率极低的大蓝筹股，根本上成为市场的弃儿，进而导致市场布局的非常扭曲，大批跟风炒作小盘股的投资者成为市场崩盘的最大受害者。更为严厉的是，羁系者每一次脱手，目的都是市场的蓝筹股，这导致市场行情恒久处于八二状态，股市自己所应有的代价发现功能和资源设置功能出现严厉变形。 假如说，中国股市还只有20多年的汗青，照旧一个极不成熟的市场，那么在这个市场中，最不成熟的非羁系者莫属。从股市诞生的那一天起，历任证监会主席全部来自银行，使得中国股市的羁系机制严厉紊乱，羁系举动乏善可陈。中国证监会所做的，绝大多数是不应该做的；而应该由证监会做的，大概根本不做，大概肆意扭曲。当制度不能改正市场走偏时，市场就必须改正这种走偏。 | 
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发表于 2019-5-21 23:20:31