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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 跟着上市公司2012年年报和2013年一季报的披露完毕，2013年中报业绩预告逐渐成为市场关注的新核心，但今朝宣布中报预告的上市公司仅有907家大部分上市公司的中期业绩预期依旧云遮雾绕。业内助士指出，一季报披露的预收账款数据不仅在相当水平上可以或许辅助投资者预判相关公司上半年的业绩走向，同时还能降低投资者遭受中报业绩“变脸”的风险。 a2 h6 m# ^+ T9 @- y* {
: W0 q8 e) `* r( I0 M- \% m' @3 q 预收款增速超业绩增速
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据本报数据中间统计，本年一季度A股上市公司总计实现净利润约5500亿元，同比增加10.49%，表现远好于2012年同期-0.42%的业绩整体增速，而在整体经营状态好转的同时，代表上市公司将来业绩预期的预收账款数据也在本年一季度显示出积极的进场信号。
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& {: r! ~. s( g$ ` 统计显示，截至2013年一季度末，A股市场中具有可比数据的2395家上市公司所把握的预收账款总额约为1.99万亿元，较客岁同期1.66万亿元的数据增加19.88%。此中，房地产巨子万科A的预收账款范围最大，到达1504.36亿元，较2012年一季度增加280.72亿元；而雏鹰农牧则以2565714%的同比增幅成为本年一季度预收账款增加最快的公司，除此之外，金马集团等371家上市公司本年前三个月的预收账款范围也同比增加了1倍以上。
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在预收账款大幅增加的同时，这些上市公司的中报业绩预期也是水涨船高，如领先科技2012年一季度吃亏106.98万元，但在本年一季度预收账款同比大幅增加1132.03%的基本上，公司估计本年上半年有看实现盈利1.4亿元~1.5亿元。而在今朝已宣布中报预喜通知布告的508家上市公司中，彩虹精化、鼎汉技巧等439家公司都出现了一季报预收账款与上半年净利润预期同时走高的情形。- ?7 B# x: @( x$ B) J
# W7 V; r8 d1 { b0 a( m 强周期行业预收款大增- E' T0 m' [+ g0 s. B. ~ W
* h9 R# \' Z8 ?* ?4 L 统计还显示，在已颁布一季报且具有可比数据的2395家上市公司中，有1351家公司的预收账款较2012年一季度有不同水平的增加，而一季度预收账款增加幅度较大的上市公司重要集中在机械装备、化工、医药生物、房地产、信息办事等行业。) C# d$ q. i/ g6 i7 \. a4 J
2 M7 _' }9 C7 _, w( z$ H 从具体行业来看，在453家2013年一季度末预收账款同比增幅超过100%的公司中，美亚光电、中信重工等机械装备类个股就多达59家。房地产、化工、医药生物、信息办事等行业板块中也均有30家以上的上市公司在本年一季度实现了预收账款同比翻倍的佳绩。值得留意的是，虽然市场一向对宏观经济苏醒的远景心存疑虑，但机械装备、化工、房地产等强周期行业还是预收账款增幅最为显明的板块。
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不过须要提醒的是，历来以业绩高成长著称的白酒板块本年一季度所面对的预收账款形势却不容乐观，13家白酒类上市公司中，除老白干酒、伊力特、沱牌舍得、金枫酒业外，其余9家公司的一季度预收账款金额均处于同比下滑状况，两大行业龙头——贵州茅台、五粮液本年一季度的预收账款金额双双遭受50%以上的缩水。* p1 ?6 c6 r$ b: ~0 x
& W/ r6 x' H! Z- I 预收款或暗示业绩走向. d3 M8 D1 b( Z
/ I' E2 T& e* M 广发证券投资参谋王立才指出，上市公司收到预收账款标记着企业已经获得订单并取得付出，所以只要企业照单生产，预收账款将在将来的账务时代转化为收进，并在结转成本后表现为利润，同时上市公司预收账款金额大幅增加也意味着其产物或劳务竞争力加强，是企业阶段性繁华的表现。是以，预收账款数额的变更预示了企业将来的业绩走向。别的，从本年一季度强周期和弱周期类上市公司预收账款都有所增加的情形看，宏观经济弱苏醒的态势今朝仍未转变。! @9 S( p9 f, n6 {/ l+ N$ ]0 L
8 n) Z# \. Q1 o( [9 X! v. O8 |! F 正由于预收账款范围的变更与上市公司将来业绩的走向互相关注，是以一季度预收账款数据较为乐观的上市公司也在本月的┞佛荡行情中获得市场的┞俘面关注，据本报数据中间统计，453家一季度预收账款同比增幅在100%以上公司的股价本月以来整体上涨约0.83%，优于同期下跌1.91%的沪深300指数，昌九生化在此时代的累计涨幅甚至高达59.39%。* L" q) e) B) U) c
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国泰君安投资参谋张涛以为，上市公司2013年一季度的预收账款为预测本年上半年甚至更远未来的业绩供给了主要根据。然而预收账款并不直接等同于利润或每股收益，各行业和公司毛利率程度差别很大，在预测利润时必需联合其它相关指标进行。同时，投资者还必需关注上市公司的生产才能，由于企业中也不乏产能跟不上发卖的例子，像这样的公司要么面对撤单的风险，要么延伸交货周期，从而削减单个账务时代收进和盈利的程度。总体而言，2012年以及2013年一季度业绩均坚持20%以上增速，本年一季度预收账款总额已经超过2012年上半年公司净利润，同时预收账款同比增速不低于中报业绩预增幅的上市公司的业绩相对靠得住。
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- K0 r; @; A5 n- X! A! k* V& T9 _" p 王立才以为，就今朝的情形看，2013年一季度预收账款同比增幅在50%以上且预收账款在当期总营业收进中的┞芳比到达30%以上的股票，其本年上半年的业绩已基础获得保障。而那些预收账款与主营营业收进同时实现正增加，且增速比较接近的上市公司的业绩成长性也凡是更稳定一些。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-1-24 07:11:38
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