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大港股份(002077)大股东吸取归并二股东变乱点评2015/05/22 东北证券 - 杜长春 $(SZ002077)$
$ o5 m2 N6 _7 s" Y; z+ I0 p 陈诉择要：
6 \, |2 F m& D! X! k1 x4 M$ ^, K: E. { 变乱先容：公司控 股股东瀚瑞投资团体吸取第二大股大港开发全部资产、负债和业务，完成归并后，30.78%的股权将之前的间接持有变更为瀚瑞投资直接持有。
5 \) W3 p! e& a 公司是江苏国企改革最具想象力的标的之一。江苏是国企改革意愿最剧烈的地区之一，2015 年市级国企改革将全面加快。镇江市三家上市国企中，恒顺醋业和江苏索普分别面临品牌、业务结构和股权题目，大港股份改革空间大且阻力最小。且是瀚瑞投资旗下唯一上市公司，瀚瑞投资有动力以注入资产实现国有资产证券化，别的公司也亟需第二主业支持高负债结构。因此，公司是最理想的江苏国改标的之一。0 f* e" X2 I7 X& Y- ^3 a
简化持股结构，提拔资源运作机动度。公司房地产、固废处理惩罚、激光测距等业务高速增长，须要通过外延并购敏捷扩大上风，前期受制于大股东股权比例和负债结构，资源运作空间小。2014 年12 月公司向大股东定增，大股东股比提拔至69.31%，外延的空间和维度被充实开释。
5 h$ d% [7 S8 w- F( q; `, x 此次瀚瑞投资吸取归并大港开发后，与公司形成直接持股关系，提拔了大股东股权运作的机动性，外延预期进一步增强。* t3 _1 d4 {+ u% \9 r) @3 l3 i- E
大股东瀚瑞投资资源气力雄厚，公司也有望成为其资产整合的平台之一。瀚瑞投资气力雄厚，总资产凌驾500 亿元，公司是其旗下唯一上市平台，形成直接持股结构后，资源运作的机动度进步。瀚瑞投资旗下有高新技能产业投资基金（投资了江苏航科等浩繁精良高新技能企业）、航天航空产业园等质地精良的资产，且业务与公司具备划一性和关联性，资产注入也将管理同业竞争等题目。
; M# B" C. S3 ]( Q( G0 G3 a1 b% f 风险提示：贸易地产项目交付不及预期，国企改革进度不及预期 | 
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发表于 2019-5-21 21:51:49