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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 对于股权分置改造试点，当前投资者最关心的莫过于能获得几多对价。从今朝市场的反映情形来看，对价付出多的计划会受到投资者青睐，股票也会受到追捧，反之对价付出少的计划就会受到萧瑟。而因为每家上市公司的情形各不雷同，也就决策了其对价付出几多也存在着较大的差异，这从已经颁布计划的试点的上市公司便可见一斑。是以，寻找预期对价付出较多的公司，可以被以为是全流通过程傍边较好的套利机遇。, a3 k+ z' Y4 H: Y) Y$ B y* q- x* M
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有几个因素影响股改的对价程度。此中提到一个因素叫做其他轨制缺点造成的非正常溢价。重要原因是因为在股权分置的前提下，股票发行时进行市场询价会造成发行溢价偏高，这叫股权分置溢价。别的其他非正常溢价还包含高价钱再融资带来的高溢价。是以，发行价钱偏高和曾经进行过高价钱再融资的公司付出的对价会相对照较多，所以可以了解为什么清华同方的计划算起来似乎对价付出并不比其他公司低，但为什么终极却没获得经过了。- [" F4 E2 R0 K
1 \. y$ p4 v2 ^7 O# y4 D; k! ^" A( v 流通溢价必需由非流通股东与流通股东分享。流通溢价是指二级市场价钱与非流通股的协定转让价之间的差价。从多年来非流通股协定转让的情形看，协定价大体在净资产四周。总体上说市净率越高，流通溢价越高；非流通股获利空间越大，二级市场股价压力越大。这里我们可以得出像这样的结论：市净率越高的股票付出的对价会越高，反之就越低。今朝有不少投资者持像这样的概念，就是以为市净率越低的股票在全流通的时候最平安，有些专选股价跌破净资产的。但从别的一个角度看，像这样的股票获得的对价可能也响应较少，是以有需要调剂思维。
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4 `4 G8 Z7 |9 Y D7 U8 A 还有一个主要因素是，若上市公司较长时代内涵业绩、行业远景、分红等基本面方面表现好，投资者依据历史看将来，就会将部门股权分置溢价视为合理溢价，降低部门对对价的请求，非流通股股东付出的对价就可缩小。从这点来说我们可以以为历史股价表现好，对投资者回报较多的股票付出的对价会比较少；而历史股价表现欠佳，对投资者回报较少的股票付出的对价会比较多。可以估计那些终年下跌、业绩平平的垃圾股的对价付出力度可能弘远于绩优蓝筹股。
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投资者不妨从以上三个角度考虑进行选股，同时投资股票终极要看公司的获利才能和成长性，合适上面三个前提的不少是垃圾股，所以同时要联合公司的基本面分析才能降低风险。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-9-3 06:12:46
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