1-11 月，安全、国寿、太保寿险保费收入分别为1238 亿、2740 亿、616 亿，同比分别变革32.9%、-2.41%与-1.6%，安全、太保产险保费收入分别为350 亿、314 亿，同比增长42.5%与21.5%。 11 月，安全、国寿、太保寿险保费收入分别为100 亿、193 亿、54 亿，同比分别增长31.9%、20.6%与42.5%，此前的10 月份，三者的同比增速分别为27.4%、7.8%、26.4%，显然安全寿险保持稳中有升，国寿和太保增速继续上升。产险方面，11 月安全产险维持了60%以上的单月增速，太保产险单月增速回升到20%以上。
( t7 L2 K* ]3 o5 V6 O( @( K$ b2 H 11 月各公司保费增长均维持了上升态势，与预期总体划一；太保寿险和国寿的回升速率符合乐观预期。
$ \/ E1 ^; S7 b, I. m. I5 y 我们预期12 月保费增速也将继续现在的根本趋势，太保寿险12 月只需增长29%就可以竣事整年寿险保费的负增长，国寿12 月增长46%可与客岁保费持平。
4 V( G+ ~6 ]$ o# Q3 e 我们判定，2009 年整年，安全寿险保费将实现凌驾30%的增幅，太保寿险将略有增长，国寿可与客岁根本持平。安全产险和太保产险整年可望增长44%和22%。
D# d1 k, T4 c7 _+ j 由于履历了1 年的布局调解，太保寿险和国寿的保费增长质量和可一连性都比力好，我们维持安全寿险、国寿、太保寿险2009 年新业务代价增长27%、30%和39%的预计。固然新业务代价随着保费增长和保险业务布局的调解而增长，但由于股价已经较充实的反应了这一预期，而另一方面，预期的利好政策短期内难以出乎预期，权益投资和债券收益率也难以有显着利好表现，我们对行业给予中性评级。
( z0 c/ a4 a# t) j- v4 h 太保寿险业务履历布局调解后，进入可一连的回升阶段；太保产险的红利本领在业内也表现较好；现在H 股发行的市场反响热烈，预计发行代价可以定在一个相对较高的位置，从而将对A 股估值形成更好支持，继续维持增持评级。（国泰君安证券)5 p/ B$ j% m' V: T* y4 A5 C9 D
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发表于 2019-5-6 11:20:25