政策披露带来家电板块大涨，映证了我们前期夸大的政策性投资主题。我们判断调解后的家电下乡最高限价表克日将公开披露，并举行新一轮的下乡产物招标，有望在春节前完成招标工作，拉动农村春节斲丧。由此，我们继承夸大，家电板块在春节前存在买卖业务性机遇，同时存在估值标准由09 年向10 年变革带来的上涨空间。在细分行业中对峙发起重点关注最受益于限价提拔、同时处于旺季热销状态下的彩电行业。从本日市场表现来看，也表现了这个趋势。& G @% h, U& n/ d
家电下乡补贴的最高限额略优于以旧换新。柜式空调、太阳能热水器520 元；彩电、电脑455 元；冰箱、挂式空调和燃气热水器325 元、洗衣机260 元；储水式热水器195 元；微波炉130 元；电磁炉78 元。
3 @3 l6 K7 J5 I* R- A 本次限价提拔将使得中高端产物纳入下乡范围。进步后的限价可纳入：大部分42 寸及小部分46 寸液晶电视；部分三门冰箱及大容量两门冰箱；绝大部分波轮及小部分滚筒洗衣机；绝大部分一级能效大1P 和小部分二级能效1.5P 挂式空调；大部分二级能效2P 柜式空调等。+ @8 |" {1 z8 L
彩电将最受益于本次下乡限价提拔。现在农村彩电保有量已超100 台/百户，新增保有量高峰已过，未来升级需求的比重将比力大。本次限价提拔无论是产物限价、补贴限额以实时间方面，都最有利于彩电行业。如果彩电厂商店货实时，有望在春节前掀起下乡液晶电视贩卖高峰，使旺季更旺。
& o% B* [) O* Y, O$ @ 在彩电行业投资标的的选择上，我们对峙年度计谋观点，重要思量“妥当性”与“弹性”两个维度。从妥当性来看，发起投资者关注国内液晶龙头海信电器，来岁收入增长与利润率提拔预期都比力确定；从弹性上看，发起重点关注TCL 团体，我们在2010 年度计谋中即开始保举，28 日涨停映证了我们的判断。我们乐观猜测TCL 团体09-10 年EPS 有望分别到达0.20 元与0.30 元（摊薄前），现在股价显着低估；相对于其他彩电公司的估值，股价尚有较大的空间。从现在市场情况来看，我们更倾向于“弹性”的选择。
% z: H' V9 V( }5 p/ g 未来政策性买卖业务性机遇猜测：克日开始家电下乡招标，约一个月完成；以旧换新天下推广细则或于5 月推出、6 月开始实行；空调能效标准提拔和节能补贴政策变革尚难以判断，2010年实行的大概性大。
* B. k9 d, I# z 别的，由于本次招标效果很有大概将在2010 年整年有效，我们发起重点关注中标空调产物的能效品级分布，以侧面判断未来空调能效标准提拔的大概幅度和时间。（国泰君安证券)
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发表于 2019-5-6 11:19:43