我们维持4季度对金融地产行业的看好评级。依次保举地产、证券、保险和银行，以及部门构筑类个股。$ t+ Y* _% b: B3 l
银行业：有望小幅跑赢或跑平大市。一方面，信贷余额仍将增长，净息差仍回升，年报净利润增速约为10%；另一方面，信贷增速将向正常值回落，净息差回升动能较3 季度减弱，整年业绩超预期的范围将在5%以内。估值的比力上风依然存在，绝对股价具有安全边际，但促使股价大幅上涨的催化剂能量略显不敷。市场将渐渐消化大行的融资消息，并在融资方案的听说中带来小忧小喜。关注股指期货的推出。我们保举兴业、招行和浦发。% b3 y# V8 f( e: V3 y
证券业：12 月份对券商股乐观，重要基于市场感情提拔、创新业务清朗、冗余资源使用服从预期提拔以及对4 季度和来岁1 季度的业绩乐观预期。保举海通证券、成大敖东、长江证券、锦龙股份。
+ p$ H. c# h% b7 D 多元金融：小金融有大舞台，关注小金融行业放松管制带来的机遇。信托和期货股具备稀缺性和发展性，迩来催化剂接踵而至，可给与高估值。我们重点保举安信信托及中大股份。, h3 |2 s4 w. @, R% m! T# E
保险业：2009 年寿险结构调解显着，未来进一步提拔空间有限，2010 年保费增长将重回视野。在中国宏观经济稳步复苏，通胀和加息预期下，无论是保费收入、投资收益，照旧红利本领，都有望实现较快增长。投资渠道的拓宽在分散风险同时进步投资收益。行业根本面精良，维持“看好”评级。行业利好因素已被部门预期，缺乏新的大幅向上动力，跑赢市场是大概率变乱，但较难取得大幅超额收益。发起近期关注中国太保。( D8 Z/ J3 ]3 T$ }, h, p
房地产： 2010 年行业保持正增长，预计贩卖面积增速13%，房价涨幅8%：（1）各地旧城改造和基建力度在09 年有所加大，会动员大量住房需求，2010 年潜伏需求仍然茂盛；（2）房价上涨预期仍然存在；（3）短期内政策基调还是“维持”。维持行业“看好”评级，预计2010 年、2011 年行业均匀红利增速可到达46%和27% ，保举万科、保利、福星股份、冠城大通和华业地产。$ T# l! r; G5 U4 m* H* u. B
构筑施工：构筑工程行业团体维持“中性”评级，我们刚强地看好可以大概乐成转型为“构筑+地产”模式的构筑企业：龙元建立、中国构筑、隧道股份等。短期内我们还关注稳固增长的“两铁”由于岁末年初估值基准切换带来的阶段性上涨机遇，重点保举中国中铁。（申银万国证券研究所)2 [+ _, E t& T S4 L4 [' b
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发表于 2019-5-6 11:19:41