受各自卑鄙行业差异投资增长趋势拉动，构筑行业板块内分化特性明显，周期性与防御性并存。我们以为，2010年中央政府主导下的基建投资增速将有所放缓，而以地方政府、私家主导的房屋构筑等范畴有望实现稳固增长。长期上看，中国大型构筑企业已进入规模扩张的末期，未来有望通过业务多元化、高端化及国际化，迈向收入规模稳固、但红利保持增长的发展轨道。投资发起，行业团体“中性”评级，股价低位倘佯，等待推动因素；周期向上，我们保举市场化竞争上风最为突出的周期性公司中国构筑和中交建；周期向下，中国中铁、中国铁建具有较强防御性。 " H7 E8 X" }" U# U/ C' u4 T. X7 G; A
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发表于 2019-5-6 11:17:53