一、对近期医药板块市场体现的看法- T: _. t+ s+ h- r1 U/ u5 M3 V! }8 [+ j
5 E" B0 k1 A" q' Q 第一，近期医药股走强的缘故原由。我们以为告急是市场看到宽松货币政策出现退出趋势，而将资金从地产等权重股撤出，从而使医药等板块受益。也就是说，医药股近期走强的本质是市场防御性的体现，投资者依然把医药定位于防御。! j3 f& [/ H8 O0 k5 N0 D
+ y1 A4 S4 Y- J* O- v8 ]6 T 第二，医药股估值程度。我们在2010年年度战略中曾指出，其时的医药股估值处于"适中"程度。如今已进入新的一年，从绝对估值看我们仍旧以为有上升空间。但其相对估值上风则由于权重股的下跌而打了扣头。
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第三，医药股行情新的动向。从昨天的行情看，一类新药板块体现生动，表明市场已感受到医药股相对估值不占上风，只有从题材、主题方向突破。这一方面创造了新的热门，另一方面也提示了风险。2 X. O5 Y- G% y, c r, O! f0 t
3 r H* j* c9 b* ]6 Z4 A 二、对2010年整年医药投资战略的重申与修订
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2 W4 a4 Q: k2 ?5 \9 e# p 重申：对于长期组合来讲，仍旧可以超配被相对低估的低方差发展企业，如天士力、江中药业、仁和药业，尚有优质次新股如爱尔眼科、信立泰、乐普医疗；但对持有期在一年内的组合，则可标配医药股，并重点选择质料药企业如天药股份和上卑鄙财产链完备的大型普药企业如新华制药、鲁抗医药；别的范例，如并购重组可突破估值限定，同样值得关注；而改善型企业也有大概带来较大投资机遇，如羚锐医药、华神团体、九芝堂、西南合成等。: C/ |, }5 }% @* C
! K: _; m* [' [2 H8 d6 o3 l4 O 修订：对长期组合，我们增长同仁堂为标的，缘故原由是同仁堂团体的发睁开始对股份公司产生正面影响(详见12月30日《同仁堂：将受益于团体的发展》；一年内组合的改善型企业增长武汉健民，缘故原由是策划团队理顺、营销改革和股权鼓励(详见12月8日《武汉健民：厘革成绩未来》。
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二、近期医药股投资战略
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一是发起保持符合的医药股仓位，等待市场的拉升，太过超配者可以开始淘汰设置；二是对于自2008年底部以来涨幅较大的公司开始思量逢上涨减持；三是假如板块调解，可以买入长期发展空间大、中短期趋势向好的公司，如天士力、同仁堂等，尚有我们保举的一年期组合。3 v$ d% T- R8 W4 v4 x7 V
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发表于 2019-5-6 11:15:20