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国泰君安:中国人寿2009年业绩预告点评

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发表于 2019-5-6 11:14:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
中国人寿公告:本公司按照《企业管帐准则》及财务部于2009 年12 月22 日颁布的《保险条约相干管帐处理惩罚规定》,对2009 年度的财务数据举行了开端测算,预计2009 年度归属公司股东的净利润较2008 年同期业绩增长50%以上。  相干数据:国寿2008 年净利润100.68 亿元,每股收益0.36 元;2009 年前三季度净利润198.74 亿,每股收益0.70 元,2009 年前三季度净利润比2008 年整年增长97%。
- L$ b# S* W1 `- w3 k. o  点评:0 V6 S# W1 |3 P9 i* y5 r
  1.国寿2009 年50%以上的净利润增长显着低于预期。仅2009 年前三季度的利润,就已经比2008 年整年增长了97%,而这照旧在没有思量新管帐准则影响的条件之下。各人广泛预期,2009 年实行的新管帐准则对国寿业绩的提拔作用最大,之前被市场寄以很高的渴望。
1 S1 o& h/ f3 H/ [5 Q) B. X  2.不思量新管帐准则的影响,按照业绩预报披露的惯例,就算国寿以最守旧的方式举行业绩预报,即2009 年业绩同比增长靠近100%,四序度的红利也为0。3 c% d$ @- T- G" ]! S" U
  3.业绩低于预期的一种大概是:资源市场投资严峻亏损,但2009 年四序度上证指数上涨了18%左右,除非存在巨大误利用,权益投资亏损的大概性不大。同时,前三季度权益投资尚有不少浮盈,也不存在减值丧失的须要。
' I2 ~' Z2 f, M  b8 ~2 M" J  4.业绩低于预期的另一种表明是:新管帐准则对业绩的提拔远低于预期,以致有大概不是正面的影响。
$ Y) x# Q3 b8 V1 i6 s  5.不外,上述两种大概均很难从逻辑上找到一个公道的表明,而且,国寿四序度期间也未发生巨大的影响业绩的事项,因此,我们更倾向于以为这是在管帐准则变动详细影响未能确定环境下,顺应交易业务所要求而作出的情势披露。
! \! Z: Y* z) P  6.无论怎样,这不是一个利好消息,对市场之前的乐观预期是一个打击,我们维持对国寿的中性评级。(国泰君安证券)
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