宏观经济一连回暖,外贸强劲复苏 在投资和斲丧推动下,2009 年宏观经济在履历周期性谷底后稳步回升,GDP 增速逐季走高,同比增长8.7%,四序度增速达10.7%。12 月份天下规模以上工业增长值同比增长18.5%,整年累计增速到达11%。根据国信宏观小组观点,2010 年GDP 增速将到达10.8%,快速增长的宏观经济将刺激全社会运输需求的增长,为高速行业发展提供良好外部情况,0 p; y8 z7 v X( v) e$ \
行业重新进入全面增长阶段5 g+ y* A5 k1 y9 C: y; n& E
从我们跟踪的重点公司谋划数据来看,大部分公司12 月份当月车流量及盘费收入增速创出年内新高,四序度谋划状态全面转好,此中赣粤高速和深高速盘费收入增速在15%以上;宁沪高速车流量同比增长17.1%,山东高速在渐渐规复,12 月份济青高速盘费收入同比增长13.7%,创下年内收入增速新高,预计2010 年一季度行业收入继承保持较高增速。
6 Y. U$ g4 x0 V0 [8 V" y& L6 p 估值上风弱化,但仍可阶段性设置* n/ U& z- l1 P- o
1 月份以来,在通胀预期上升导致的市场对当局接纳紧缩性政策的担心下,市场团体出现了震荡调解走势,制止1 月26 日,上证指数调解幅度已达7.87%,在此期间高速公路行业指数上涨0.9%,显着跑赢大市,估值上风弱化,但在如今市场对运动性担心感情加剧的配景下,高速公路行业仍应是投资者举行防御性设置的紧张标的之一。
4 L4 v% k# b: V# Q$ G 维持行业“审慎保举”评级,重点关注沿海地区高速项目
5 @6 d$ V% o9 s, Y% d 2010 年1 季度外贸强劲复苏态势确定性高,国信宏观组预计入口和出口同比增长分别高达40%和22%,沿海地区的收费公路项目与外贸收支口干系度更高,在外贸高增长的推动下盘费收入将体现出更高的向上弹性,此思绪下我们发起投资者重点关注宁沪高速、深高速、山东高速等。别的,受益路网贯通的楚天高速值得重点关注。随着地区振兴规划、综合改革配套等细则的渐渐出台,部分公司存在肯定主题性投资时机,发起审慎加入干系品种。(国信证券研究所)* z+ p5 W, j/ t$ g9 O
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