【第一私募论坛】www.simu001.cn】 持久看,股市反应宏观经济的运行;而宏观经济运行是受持久趋势、季候性趋势、轮回变更以及不规定变更四种因素综合感化的后果。反应到股市上,就形成了股市的持久趋势、短期波动以及市场噪音。投资人的致胜法例,就是把握持久趋势,认清短期波动,规避市场噪音。, P3 x3 S+ u+ `2 y3 p
3 o& C4 w( \) L7 K0 L t 经过以下几个简单的数据,可以看到持久、短期及市场噪音对投资收益的影响。考核上证指数近15年的表现情形:0 X/ K3 f9 r; B8 n
/ j2 i! e3 b I2 P; h- X 噪音交易以1日为单元进行交易,获利概率是0.28,每次交易均匀获利是-0.74%;
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; O1 b0 T, ]& ~2 t, T$ L3 X 短期交易以1年为单元进行交易,获利概率是0.55,每次交易均匀获利19.93%;! w s3 b. z6 u! l ?
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持久交易以5年为单元进行交易,获利概率是0.78,每次交易均匀获利72.58%;
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9 t' d0 H) w0 d 以10年为单元进行交易,获利概率是0.997,每次交易均匀获利134%;4 Z' f0 Q. F6 g1 S& P F& b2 h3 _
! y: f; y6 t1 l a 这仅仅是上证指数的均匀表现,假如投资业绩精良的蓝筹股,持久获利将加倍可观;而短期和噪音交易,即即是蓝筹绩优也有可能受到经济短期波动的影响而表现欠佳。& r0 y+ ~# Q; s$ i& z
3 o; G# e# u) o& n. z. u7 ^ 为把握股市和宏观经济的持久运行趋势,我们应用HP滤波法,分别出宏观经济各项指标和股市的持久趋势,可以很明白的看到宏观经济和股市表现的关系。依据我们的数目模子,M2及GDP的增加与股市收益率正相关,持久利率、CPI、PPIRM、存款增速与股市收益率负相关。持久来看,只要GDP不大幅回落,且增加不低于7.5%,M2增加不低于16%,物价可控且铰剪差消散,持久利率坚持稳定,国内花费稳步增加以及存款增速削弱,将来10年,股市的持久年均成长不低于20%。
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, z6 S M, d6 `6 u* k! U8 L 中国当前正在进行经济转型,而`、!3,`!E9C多次表现有决心到2020年中国经济要翻两番,即GDP以每年9%的速度增加;为到达这一目的,须要共同一系列的宏观经济政策,使各项宏观经济指标良性运行,增进企业盈利的增加和公民可安排收进的增加,从而整体上增进`793E`4,1A财富的增加。股市作为宏观经济的晴雨表,尽管会受到宏观经济短期波动的影响,也会受到市场自身噪音的影响,但持久看必能分享经济成长的盛宴。是以,投资的主要是把握持久趋势;操作策略就是以静制动,充足介入不离场。虽然市场短期波动会使投资者承担部门账面的损失,但持久趋势依然会成为投资人的指路明灯。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 |