申银万国分析师发表陈诉指出,公司业绩对毛利率及费用率弹性较大,若2010年这些指标好于预期,则公司业绩向上弹性较大;别的公司还具备新能源汽车主题投资概念,在福田康明斯及福田戴姆勒合资公司渐渐投产后,公司产业链将渐渐美满,从而令公司整车红利本领得到进步,故维持其“增持”的评级,预计公司2010年、2011年EPS分别为1.42元和1.69元。 公司09年实现贩卖收入448.39亿元,同比增长49.12%,实现净利润10.37亿元,同比增长199.7%,实现EPS1.13元,业绩根本符合预期,净利润增速快于收入增长告急是源于各车型毛利率的改善。轻卡销量及红利均得到进步,是利润增长的告急贡献者,预计公司2010年轻卡销量将增长20%左右,但单车红利本领将有所降落。+ W- y! s+ ~7 y5 [0 O* _& S
公司红利对毛利率及费用率的弹性较大,净利润高增长告急源于各车型红利本领的进步。09年公司综合毛利率为11.17%,同比增长3.07个百分点;此中轻卡毛利率到达11.87%,同比增长4.21个百分点;重卡毛利率为10.36%,同比增长2.89个百分点,公司实现贩卖收入448亿元。分析师指出,由于公司红利受毛利率的弹性较大,因而轻卡、重卡毛利率的改善将导致公司净利润大幅增长。; @' \2 h4 K) C, O( s6 e& l
分析师预计,2010年福田康明斯发动机固然难以扭亏,但随着欧马可高端轻卡的上市,福田康明斯未来红利贡献将渐渐进步,且发动机配套同时也将提升轻卡产物毛利率. G8 k( J& L9 p8 a+ V
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