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兴业证券:宜华木业逆流而上显锐气

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发表于 2019-5-6 11:12:05 | 显示全部楼层 |阅读模式
2009年,公司实现业务收入214,871.25万元,同比增长19.35%、实现净利润29,565.45万元,同比增长59.87%,根本每股收益0.29元。利润分配预案为每10股派现金0.40元(含税)
2 R, m1 q0 m7 t3 \8 A5 K) z( t6 z3 u  点评:7 R% Y& \" j- L5 Q  o3 G8 \4 H( ^
  业绩符合预期。我们此前推测公司第四序度EPS安全边际为0.07元,整年为0.30元,与现实0.08元和0.29元的业绩根本同等。
# r, K( r$ _( r" U0 _$ S' g  收入“逆势”增长是最大亮点。紧张来自销量增长,其很洪流平得益于08年延期订单的消化,同时09年下半年外需渐渐向好,以及节日效应动员也是紧张缘故起因。而增长背后所折射出来的是公司强劲的竞争力。+ q* B# f" ^$ q* g
  焦点收益率指标(ROE,ROIC)稳中有升,实属不易。ROE回升至10.21%,相比08年增长3个多百分点;ROIC相对稳固,为10.43%,与08年根本持平。一方面受益于利好政策频出,另一方面管理服从提升也功不可没。3 `1 f2 y; F. z8 U5 X5 y
  中短期有望保持30%以上增长,恒久增长远景看好。中短期增长动力紧张泉源于新产能开释共同外需的渐渐向好;恒久紧张看增发后国内渠道的开辟。+ v$ q2 M$ O0 ]) k2 |4 _
  估值上风突出,维持剧烈保举。维持2010、2011年EPS 0.45元、0.60元稳定,对应PE分别为17和13倍,估值偏低,维持“剧烈保举”。5 y* J: \9 I1 p1 @. O
  (兴业证券研发中央)7 U# i8 c, s$ c2 E, `
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