1.明白“驻足主业，择业发展”的发展战略。公司积极推进定向增发收购电力资产，增发后公司权益装机容量将增长96%，实现高出式增长。公司投资广州证券可以得到可观的投资收益。公司以极低的投资源钱举行房地产项目开发，预计将劳绩丰重利润。 2.新的业务结构根本形成，各业务部分具有互补性。公司的电力业务进入成熟期，贡献稳固的利润和现金流，并成为支持证券、地产业务发展的底子。证券、地产业务具有顺经济周期特性，可以加强公司的发展性。
0 d' T0 T- B- s4 g7 M* i3 J' d 3.电力业务具有竞争上风。公司力图与大型煤炭企业创建长期、稳固的相助关系。这一计谋有助于公司锁定燃料资本，并确保机组红利本领优于行业匀称程度。公司电厂地处用电负荷中心，临海，且拥有自己的煤炭船埠，具有明显的区位上风。随着电网输电工程竣工，困扰公司的“窝电”标题得以办理，公司机组着力增长。
0 U$ w8 l6 }; o- C 4.证券、地产业务带来丰重利润。公司以低资本进入证券、地产业务范畴。随着净资源的增长和股东支持力度的进步，广州证券步入扩张期，发展性可期。地产项目标地皮投资源钱低，为项目后续开发、红利奠定了精良底子。
8 j8 N$ i; Z3 n& i' F0 o8 e/ D 5.红利猜测与投资发起。2009-2011 年公司每股收益预计为0.92 元、1.05 元和1.57 元。我们给予发电业务2010 年16-18 倍市盈率，给予证券业务2010 年18-20 倍市盈率，对房地产项目接纳RNVA 估值。综合各业务部分估值，公司公道代价为20.5-22.5 元。我们维持“保举”的投资评级。（银河证券研究所）
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发表于 2019-5-6 11:12:03