现金流的环境将对企业的后续发展产生影响，而“现金为王”也不绝是企业奉行的准则。对于上市公司而言，业绩增长共同充沛现金流的支持，才是最佳策划状态。 根据Wind统计，停止2月25日，沪深两市已经公布年报的174家公司2009年底现金及现金等价物净增长额为447.4亿元，同比增长5.69倍。此中，策划运动产生的现金流量净额同比增长4.48倍。
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6 [4 |* ^0 x; ` 策划现金流显着改善
) o. I6 Z% f5 F+ b Wind统计结果体现，停止2月25日，174家公司共实现主业务务收入3508.9亿元，同比增长20.5%；实现净利润163.97亿元，同比增长9.46%；实现归属于母公司股东的净利润333.37亿元，同比增长36.85%。
. d7 I5 U& `& D3 E# Y* t& N( C 在团体业绩增长的同时，已公布年报公司策划现金流量净额也在增长。Wind统计体现，上述公司2009年策划运动产生的现金流量净额合计469.7亿元，比2008年的85.7亿元增长4.48倍。174家公司中，有136家策划运动产生的现金流量净额为正，占比为78.2%。( }# X. V, L! [" p6 y
另据统计数据用团体法盘算，上述174家公司中，可比的163家公司2009年每股策划现金流量净额达0.56元，同比增长3.8倍，上市公司得到策划性现金流量净额的本领远逾越净利润增幅，这意味着上市公司的策划质量有了较好提升。
7 F) a/ V" k7 e( k0 b* h9 B5 q3 q 从上述公司2009年逐季度策划现金流的变革看，出现“倒U型”的特点，四个季度的策划性现金流量净额分别为111.3亿元、140亿元、148.5亿元和62.7亿元。
/ ~% F4 o; t4 c% O1 {8 | 分析人士体现，由于现金流是个时点数据，差别时点会差别较大，加之中报和年报必要审计，因此会出现出肯定的颠簸性。只管云云，与2008年相比，2009年第一季度111.3亿元的净额已经凌驾了2008年整年值，这也表明2009年宏观经济的触底回升与上市公司现金流状态改善关系密切。4 E% R$ V. s- o; L4 T" ^
从策划现金流占业务收入的比重来看，上述公司2009年的这一比例已经到达13.4%，而2008年只有3%。策划性现金流的显着改善体现上市公司主业务务对公司业绩的实质贡献进步，公司赚的钱确实已经收纳到了本身的口袋中，这低落了将来出现呆账、坏账的大概性，也在肯定程度上反映公司核心竞争力加强。
0 R4 c: R& s# I x 除策划运动产生现金流外，企业现金流状态还与投资运动和筹资运动相干。不外，在这三类现金流量中，以策划运动的现金流量最为告急，最能反映公司自身得到现金的本领，是公司得到资金连续泉源的重要途径。, Z+ n% M' j1 D' D) u: X
4 w9 V+ `" |5 U9 b 经济回暖助策划现金流回升6 _: @5 A3 g k9 W, ^1 |2 i9 m
2009年上市公司策划运动产生的现金流量净额大幅上涨的动力重要泉源于经济的复苏。我国宏观经济渐渐走出低谷，为上市公司的生产策划提供了较好的宏观背就连企业策划发展走上良性轨道，也使得策划运动中产生的现金流量能更加实时地兑付，形成上市公司策划性现金流量净额的提升。( y8 r5 f, t- p8 P1 h
别的，团体经济环境向好也带来企业回款良好，以致2008年没有收到的应收款子很多也在2009年实现收回。分析人士以为，这也是策划现金流量净额增速远超业务收入增长的缘故起因。
$ v" V$ j. O. z h 这一点在上市公司的年报中也有体现。钢研高纳就体现，策划运动产生的现金流增长重要是公司加大回款力度，加快票据周转速率；嘉凯城也以为，策划运动产生的现金流量净额增长系公司贩卖状态良好，相应房款回笼增长所致；st高陶体现，公司策划运动产生的现金流量净额增长重要缘故起因是房地产贩卖回款增长。* o) ^/ r- c7 I) w% o
由于各行业的特点差别，策划性现金流在差别行业的具体体现也不一样。统计结果体现，差别行业2009年策划性现金流量的变更差别较大。按照申万一级行业排序，纺织服装、农林牧渔、金融服务、交运装备和轻工制造五个行业的策划性现金流量净额增速位列前五，此中纺织服装增长凌驾100倍；而信息装备、家用电器、玄色金属、有色金属、生物医药等行业策划现金流净额出现负增长。此中信息装备行业降落了1203%。0 S9 \7 o. y+ j% Y9 u. F2 N
固然，策划性现金流的状态也不能完全代表一个行业的发展状态或公司的策划环境，部门行业由于具有其策划独特性，也大概导致策划性现金流特别突出。比方资源麋集型企业，固定资产规模比力大，而折旧不会产生现金流出，其策划性现金流量就大概远超净利润，如水电企业每股策划性现金流量不绝高于每股收益。$ k% x: N$ C2 [
别的，现金流也是可调治的。业内人士指出，有的公司大概出现净利润在增长，策划性现金流反而在降落，同时存货及应收款子激增、各项策划服从指标如存货周转率、应收账款周转率不绝恶化的环境；也有大概出现净利润在淘汰，但策划性现金流却在增长的环境，这当中有大概是公司加强了存货和应收账款的管理，加大了从前年度应收账款的催收，以及对积蓄的存货举行促销处置惩罚出现的结果，但也不能打扫是举行特别管帐处置惩罚的结果。
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6 M8 j$ p5 `- _5 N+ b: n$ s# t$ b 将来连续发展有保障0 l) g4 e4 t3 z" e" I8 K$ W% P$ \
策划运动产生的现金流量净额反映公司账面业绩的背后是否有富足的现金流入，在一样寻常环境下，公司的策划现金流多，阐明企业的贩卖流畅，资金周转快，而公司策划性现金流量净额远远凌驾净利润，就意味着该公司得到现金流量的本领极强，公司将来的业绩增长有较大的保障。 @1 n! w7 M8 g! b
一方面，公司现金流的充沛为扩大再生产提供了大概，而自有资金的利用可以低落财政费用和资金本钱；另一方面，一些企业当期的现金流大概在以后的管帐期间渐渐体现为净利润。比方房地产企业因预售商品房而收到的现金流大概在当年不能确以为收益，但在以后年度会随着预售商品房到达确认条件而渐渐转化为利润，从而变化为业绩增长。5 d( H6 d2 F/ f, w
而在实际策划过程中，偶然上市公司为了熨平每年净利润增长的曲线，会通过一些方法多计费用、低落净利润，但策划性现金流量的大幅增长意味着公司的净利润增长趋势已经形成，以后年度的净利润会出现连续增长的趋势，也就是说，策划性现金流量的增长可以看作是上市公司业绩可以大概连续发展的一个信号。- y! w+ H! s7 X" P) `. I- {
别的，现金充沛与否还会影响公司分红政策。比方在上述174家公司中，策划运动产生的现金流量净额为正的136家公司中，88家公司有现金分红方案，而策划性现金流量净额为负的公司中，只有16家提出了现金分配方案。/ r. y. r/ m$ I: {7 E
不外，策划性现金流指标也并不肯定预示公司将来的发展。偶然现金的增长泉源于采取往年的应收账款，淘汰存货的采购，淘汰赊销等。反之，纵然出现现金流出很大的环境，也不能肯定得出公司策划状态不佳的结论。好比短期内的大量赊销大概导致现金流入较少，但随着市场扩大和账款渐渐采取，将来现金流入会不绝增长。1 M( u2 J$ ?4 J2 g) ?8 E
总体来看，策划性现金流应当和利润增长相互共同，仅有利润而没有现金流的企业应当审慎对待；而利润和现金流可以大概同步增长的企业才值得关注。
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策划现金流显着改善3 ^5 A; q$ H1 A$ N* A( A! `
Wind统计结果体现，停止2月25日，174家公司共实现主业务务收入3508.9亿元，同比增长20.5%；实现净利润163.97亿元，同比增长9.46%；实现归属于母公司股东的净利润333.37亿元，同比增长36.85%。
% r) V7 g# r: @* ?8 _ 在团体业绩增长的同时，已公布年报公司策划现金流量净额也在增长。Wind统计体现，上述公司2009年策划运动产生的现金流量净额合计469.7亿元，比2008年的85.7亿元增长4.48倍。174家公司中，有136家策划运动产生的现金流量净额为正，占比为78.2%。$ x8 o/ l, w! P& q( @
另据统计数据用团体法盘算，上述174家公司中，可比的163家公司2009年每股策划现金流量净额达0.56元，同比增长3.8倍，上市公司得到策划性现金流量净额的本领远逾越净利润增幅，这意味着上市公司的策划质量有了较好提升。
" K8 b0 J' I; p/ [5 F' a: ? 从上述公司2009年逐季度策划现金流的变革看，出现“倒U型”的特点，四个季度的策划性现金流量净额分别为111.3亿元、140亿元、148.5亿元和62.7亿元。
`0 L9 C2 M/ K; n& ^/ E 分析人士体现，由于现金流是个时点数据，差别时点会差别较大，加之中报和年报必要审计，因此会出现出肯定的颠簸性。只管云云，与2008年相比，2009年第一季度111.3亿元的净额已经凌驾了2008年整年值，这也表明2009年宏观经济的触底回升与上市公司现金流状态改善关系密切。, y9 E, u, k8 W; k
从策划现金流占业务收入的比重来看，上述公司2009年的这一比例已经到达13.4%，而2008年只有3%。策划性现金流的显着改善体现上市公司主业务务对公司业绩的实质贡献进步，公司赚的钱确实已经收纳到了本身的口袋中，这低落了将来出现呆账、坏账的大概性，也在肯定程度上反映公司核心竞争力加强。
; Y0 p% \ \, s: L 除策划运动产生现金流外，企业现金流状态还与投资运动和筹资运动相干。不外，在这三类现金流量中，以策划运动的现金流量最为告急，最能反映公司自身得到现金的本领，是公司得到资金连续泉源的重要途径。（中国证券报）
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发表于 2019-5-6 11:12:02