1、 金融危急后，新能源和新财产作为各国经济转型和布局调解的重点，有望成为将来环球经济发展的新引擎。稀土因其特别的物、化特性，注定成为新能源财产不可或缺的核心资源，正面对着从“工业味精”到“工业食粮”的深刻变化。 2、新型动力汽车是新能源财产的紧张一环，其财产化历程已然启动。镍氢混淆动力依附先发上风、技能成熟度和质料资源丰富等因素，有望在相当一段时期内充当新型动力车中的关键脚色。稀土储氢合金作为镍氢电池的核心质料，将来随着镍氢电池的产量扩张而有望得到发作式增长，成为稀土需求增长的关键范畴。( K0 B1 U6 Y" w" w5 [: w, _
3、风电是新能源财产的另一紧张范畴，市场对风电发电机的性能要求正在不停进步。永磁直驱型电机以其无齿轮箱，电网顺应性等方面的上风，是将来风电发展的方向。钕铁硼作为永磁直驱电机的紧张上游质料，其需求也将随之快速增长，加上在汽车、节能家电等范畴应用的不停扩展，钕铁硼将成为将来稀土增长的另一关键范畴。
0 \1 {- Y, F3 r6 E 4、稀土战略职位的提拔是实现有序供应的条件。中国稀土产量占环球90%以上，却没有得到稀土的订价权，稀土的代价严峻落伍于其他金属。已往10 年中，中国稀土财产缺乏完备的政策体系而且实行力度不敷，导致资源大量流失。而近随着两年政府对稀土资源代价的重新审阅，稀土资源的掩护力度正在增强，无序竞争的环境正在得到遏制。我们以为，稀土供应有序紧缩将成为长期趋势。6 J( x: J% P9 O7 s, b, X
5、新能源财产发展和稀土财产振兴规划出台有望成为契机，稀土财产将出现出一方面需求发作性增长、而同时供应有序收紧的积极局面。我们以为，陪伴着经济转型和财产布局调解的深入，稀土行业将进入长期景气周期，而今正处破局前夜。基于汗青数据测算的红利、估值，难以反映财产即将面对的巨变，将来的高增长存在逻辑上的较大大概性。维持稀土子行业的“增持”评级。保举包钢稀土。（华泰团结证券研究所）/ q, z4 O$ c2 ^9 O/ E
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发表于 2019-5-6 11:11:56