二季度自上而下很难找到投资电力股的显着逻辑，自下而上侧重个股依然是投资电力的主线。 自下而上，保举买入国电电力、西昌电力和天富热电，发起关注九龙电力和明星电力。# R2 ^/ ?/ s8 F& J7 ?: B1 Q9 o- r% I
在自下而上选择个股的同时，二季度需精密跟踪动力煤产能开释进程，关注本年整年市场煤价前高后低的大概性；我们以为5-6 月份，这一趋势将看的比力清晰。; _ X% q" z* R" F& Y" [' d1 W
从 1-2 月份山西五大团体产能开释数据看，2009 年山西资源整合中的产能开始暴露开释的苗头。& H8 M7 v2 ?3 p: k2 Z3 |
仅从 1-2 月数据，再思量本年因旱灾带来的电煤需求增长，现在尚不能断定未来产能开释会造成动力煤供需张力向有利于需求侧变革的迹象，但二三季度若丰水期来水正常、产能开释速率加速，不清除供给压力带来下半年动力煤价超预期下跌。（国金证券研究所）" o0 ?% m5 m! ?8 G6 P+ v- p8 t
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发表于 2019-5-6 10:32:38