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广发证券:奥飞动漫分红方案无惊喜

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发表于 2019-5-6 10:32:29 | 显示全部楼层 |阅读模式
  我们的观点:2 Q" D/ j+ m3 o2 R( i- d& r$ F  ]
  1、公司业务收入同比增长30.95%,重要是客岁推出的《闪电冲线》、《战龙四驱》及《铠甲勇士》等动漫影片动员相干玩具大涨。奥贝婴儿玩具增长较快也是此中缘故原由之一。
) ]! W' G& @1 \# _$ N, g" U! k5 H  2、公司利润总额同比增长70.19%,大幅高出业务收入增长重要缘故原由是公司期间费用得到有效控制,别的政府对公司的补贴同比增长了1162.09万元。
5 ~& G6 g# b1 _1 I  3、公司主业务务毛利率由41.33%将至37.93%,重要缘故原由是原质料,如塑料代价上升所致。
1 K. A- V' k9 U! J! h( ~$ k) ^  2010年预测
' V: X$ n$ i( o3 U/ }. Q2 _  1、公司动漫片推出进度有望加快,原操持2010年推出3部新动漫片,从现在来看公司有望推出包罗《火力少年王3》在内的4-5部影片。推片速率加快及成熟玩具推广(悠悠球)根本包管了2010年业绩30%的增长;! V: h6 b" y0 }0 G( a" |) w- t$ D
  2、由于澳贝婴童玩具增长敏捷,公司专门建立了婴童玩具古迹部,2010年婴童玩具收入有望增长高出50%,到达1个亿。5 J8 ?7 S  g' i8 ?, w; G6 B, {! {
  3、公司已经公告收购了嘉佳卡通,实现了跨媒体发展的第一步。预计本年仍有望在对外并购项目中有所斩获。6 f8 x4 n) _) k- ^1 d5 n
  估值及评级
0 f' A/ u9 o2 H; T6 P" k7 X  我们维持原来的红利推测,预计2010-2012年每股收益分别为0.87、1.15和1.47元。由于公司本年经销商集会3月份才召开,且2009年底并无类似2008年底的《闪电冲线》等主推动漫片,导致一季度业绩同比或有下滑,因此短期(三个月)给予“持有”评级,中长期仍然看好公司。发起关注本年动漫片推出进度及对外并购方向及进程。(广发证券)
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