2009 年初以来的国际商品浆代价的大幅飙升是超市场预期的,究其缘故原由重要是危急改变了商品浆的供需关系,我们以为商品浆价的影响因素正在改变,但是高浆价不可制止。 高浆价将带来自制浆比例高的企业红利大幅提升,我们以为拥有较多自制浆的企业将在2010 年分化出来,它们的业绩超市场预期的大概性极大。' F' [; L; g0 s) U3 o7 h. _
高浆价给掉队产能的镌汰带来超预期的大概性,市场化的镌汰结果大概会好于行政下令。' |- ~- O0 |8 N/ k( _1 j
人民币升值静态测算:升值 1 个点,行业利润上升3.5 个点,大概人民币升值也会带来纸业的超预期。
4 ^- d9 L# e4 o2 h& ?) {3 x 我们以为将来的产能开释影响在如今的股价已经得到反映,纸业估值处于汗青较低的位置,但是高浆价带来的自制浆高红利导致造纸企业2010 年的业绩超预期却尚未得到市场的认同,我们调高行业评级至“增持”。" e. i _# W f/ K1 ?* W$ l! P9 f6 i
我们选择股票的计谋:
4 J) ?" b5 x* r 我们选择自制浆比例高的企业,标的岳阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业和太阳纸业;
$ A7 }" n$ Q: \) }8 v+ m 我们看好将来行业连续向好的箱板纸,标的景兴纸业。(国金证券研究所)3 i$ a8 D6 c+ z3 |! q" p3 C* p
. N/ u7 }) t7 B, c8 F5 U$ w) A免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作! |