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【第一私募论坛】www.simu001.cn】选股主要仍是“选时”主要?这个问题实在关乎投资人自身在思虑和实践中形成的逻辑系统，关乎对“人是否可以或许克服市场”这个问题的不同答复。重“选时”的人力求对市场的波动加以应用并由此实现逾额收益，克服市场。以为“选时”不主要的人则以为从持久来看，市场均匀程度就像地心引力一样决策了收益的回回，是以与其徒劳找寻应用“选时”超出市场均匀收益的机遇，不如爽性废弃对机会的选择。5 O" n ]' ?/ W4 y+ \1 ^! L
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据说大卫?罗杰是“选时”的高手，他有本书叫《在股市博得高额回报的解决计划》。+ w) r! x' }0 O8 {
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大卫?罗杰一方面在书中认可，“预测市场走势是荒诞的计划。从始至终地预测市场走势是不成能实现的。”但同时又计划经过较高的预测“正确率”来克服市场，某种水平上也陷进了误区，由于所谓“正确率”的问题现实上是一个伪问题，由于它无法界说。我曾见过投资参谋向客户推荐一只十几块钱的股票，该股在推荐后先跌4块钱再涨8块钱，像这样的推荐算“准”仍是“禁绝”?华尔街历史上备受推重的格兰维尔上世纪80年月曾因成功预测过深达35%的下跌而名震全国，但且非论像这样成功的预测可以或许连续几多次，就连大卫?罗杰也说，像这样的下跌假如放在华尔街然后18年的牛市过程中看，不过是“茶壶中的狂风雨”罢了。
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不能不说，通读完整书后略感扫兴，可以感到到作者走的门路基础属于电子算或程式交易的范围。涓滴没有对作者不敬的意思，但我以为这些都是LTCM玩剩下的。我们有足够的根据可以确信，LTCM在这一范畴所到达的高度是前无前人后无来者的。赫赫有名的美国LTCM的团队声势之奢华与终极终局之悲凉众所周知。
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那么，问题出在哪儿呢?从运作方法上看，LTCM是经过应用电脑树立数目模子分析金融东西价钱，再应用不同证券的市场价钱差别进行短线操作。一言以蔽之，LTCM寻求的是投资的数学化、程式化，并一度大行其道，在金融市场上硕果累累。然而，数学化、程式化的运作模式有一个致弱点，那就是其模子假设条件和盘算后果都是在历史统计数据基本上得出的,但历史统计永远不成能完整涵盖将来。再有，历史数据的统计过程往往会忽略一些小概率事务，而这些所谓小概率事务跟着时间的积累和情况的变更，将来产生的机遇可能会悄然产生变更，一旦产生，就将会对全部体系造成致击。事实上，LTCM最后恰好是由于俄罗斯金融风暴像这样的“小概率事务”而坠进万劫不复的深渊。
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金融投资，须观其形、辨其意、审当时、度其势;深得阴阳互化之妙，常怀敬畏自然之心。法法相济，法无定法，远非纯真的模子和程式化操作所能涵盖。正如大卫?罗杰在书中所言，“每一个投资人都要联合自身的市场了解水平、风险蒙受才能、和所拥有资本这三者来找到自身的投资个性”，即便“选时”作得良好，也必定来自自身综合才能、经验基本上的综合判定，而不能寄看于经过某种灵丹仙药似的程序、软件一招制胜。华尔街大佬摩根碰到别人问他股市会涨仍是会跌的时候凡是会答复两个字：“波动”。胆怯和婪是推进市场成长的两个基础驱动力，胆怯可以让股价出现令人失望的下跌，婪可以令股价出现猖狂的无停止上涨，假如说“买进胆怯，卖出婪”是克服市场的不贰秘诀，也执偾基于“含混的┞俘确”。投资是一门艺术。无论谁想把艺术往科学道上引的时候，城市在不知不觉中步进邪路。对“含混的┞俘确”的忽略可能导向“准确的过错”。或许这就是投资的辩证法吧。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-8-28 20:24:39
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