停止15日，82家房地产上市公司披露了年报，固然2009年底策划性现金流净额比中期降落约4%，但货币资金总额却比中期上升26%。显然再融资的恒久停滞并没有使地产公司陷入资金逆境，究其缘故起因告急是由于随着房价的上涨，地产企业贩卖回款增多。 预收账款大幅增长
# S& p' {0 v, k/ v4 c 根据WIND资讯的数据统计，82家房地产类上市公司2009年末预收款合计到达1700亿元，比2009年中期的1288亿元增长32%，比2008年末大增99%。& Q0 G) H2 Q4 [ i/ c2 y$ R5 a
房地产类上市公司预收款增长是料想中的。由于我国如今接纳期房预售制度，企业在房屋未建成即可贩卖，而所收款子进入预收款科目，等项目竣工结算后方成为公司的贩卖收入。因此，随着2009年房地产市场的生动，贩卖代价和贩卖面积都大幅上升。国家统计局的数据体现，2009年天下商品房贩卖面积比2008年增长41.1%，而贩卖额增长了75.5%。上市公司作为房地产行业的告急气力天然这方面都取得了很大盼望，如万科2009年实现贩卖面积同比增长19.1%，贩卖额同比增长32.5%。1 S# {4 [3 { G, n
从这些上市公司的现金环境看，2009年年末货币资金合计为1676亿元，比2009年中期增长26%，比2008年年末上升90%。别的，上市公司短期乞贷2009年末合计为515亿元，比中期降落3.6%，比2008年底降4.8%。从货币资金与短期乞贷的这一升一降也可以看出，房地产类上市公司资金是比力富足的。! ^. W K8 y; T# ^
固然，从证券市场融资成为房地产上市公司的告急资金泉源。数据体现，2009年整年房地产类上市公司融资总额到达1130亿元，比2008年增长约26%。此中通过债券融资达560亿元，而首发和增发分别为12亿元和558亿元。: {6 `8 s3 n, D% h' l7 q6 ?
策划性现金流比中期有所降落
; ^1 y6 L) _6 f* V% K- W 只管上市公司资金仍然比力富足，但年报与中报比力其策划性现金流净额却有所降落，合计从350元降至332亿元，降幅为5.14%。固然，与2008年底现金流相比改善是巨大的，2008年底策划现金流合计为-342亿元。
6 Z" ]' z' N4 i1 A { 这组数据表明，房地产类上市公司2009年的策划状态比2008年有了很大改善，但下半年似乎差于上半年。但进一步分析表明，下半年策划现金流比中期有所降落，告急缘故起因在于流出净额比中期大幅上升近两倍，而流入净额仅增长46%。流出大幅增长的缘故起因告急是随着房地产市场的生动，房地产投资在快速上升，上市公司将策划所得到资金更多的用于房屋施工，因此流出多于流入。这从天下施工面积和新开工面积快速上升也可以得到印证。4 x+ A4 r, {3 _( D5 n
小型公司筹资本领降落
3 S' H* ^) t9 w8 \* M 只管总体上房地产类上市公司资金状态较好，但公司间特殊是大型公司与小型公司间有着一些差异，告急体现是小型公司的融资本领显着不如大型公司。
6 `! P* Z5 N6 a 数据体现，在发布年报的82家公司中，总股本规模在5亿以下的房地产公司2009年整年筹资活动产生的现金流净额为-6.9亿元，中期为-8.6亿元，而2008年则是37亿元。这表明在2009年这些公司的筹资活动中，流出额多于流入额，因此产生负值。5 z2 T' Z6 g# y0 [$ f
对比总股本在5亿以上的公司可以发现，其2009年整年筹资活动产生的现金流净额为567亿元，不光大大凌驾中期的97亿元，也多于2008年的527亿元。% m7 J9 h% ~& a& O- _
这表明，中小型房产类上市公司在二级市场的融资本领在降落，或反映出这类企业的气力或归还本领受到肯定质疑，因此融资难度增大，筹资额淘汰。固然其仍大概通过自身积聚实现增长，但作为资金麋集性的行业这会导致其未来发展速率受到肯定克制，以致在行业环境转差时因贩卖不能跟上而陷入逆境。
/ A: }/ ?3 X- y# x) R, ~' O7 z 别的，由于房地产如今出现过热迹象，有关方面正在加大调控力度，因此更要关注如今相干政策的厘革及其对房地产公司融资及策划的影响。（中国证券报）
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发表于 2019-5-6 09:25:25