核心观点:
3 N/ d3 Q& e: G& a; _3 {4月投资组合回报4.78%。2010年4月，我们保举的环保行业月度投资组合回报为4.78％，环保行业指数回报为-8.13%，沪深300指数回报为-8.32%。
4 Q4 }& C) }) e* j" k将来发展远景广阔。我国已经进入工业化中后期阶段，从国外的履历来看，当局对环保的器重和大规模投入一样平常发生在工业化后期。据悉我国2010年环保行业产值将凌驾1万亿，到2015年将到达GDP的7%-8%，到2020年环保将成为国民经济的支柱产业。我们以为环保行业是国家重点支持的战略新兴产业，是投资者可以恒久看好的向阳板块，继承维持行业的“保举”投资评级。0 k% t; p: I! x% j& O- M
短期关注政策利好。《节能环保产业发展规划》是环保行业发展的巨大利好政策，该项规划有望年内出台，将明确环保行业的发展目标、优惠政策、重点发展产业等。我们以为应该在站在行业高速发展的出发点上举行投资，在行业规划出台条件前结构选择投资标的，静待行业催化剂的出现。1 B5 ~2 e, G3 G! G3 F; t9 d/ X A
投资具有业绩弹性和题材驱动的公司。5月份行业已经面对肯定的估值压力，但是仍旧存在较好的投资机遇，我们发起投资者从以下三个方面选择投资标的：（1）具有较大业绩弹性，大概突破估值空间限定的公司；（2）受题材驱动，可以或许引发市场热门的公司；（3）业绩稳固发展，受宏观和市场情况影响较小的公司。
% |& y9 [, \3 v$ H1 F- W) J5月维持投资组合稳定。我们继承选择桑德情况（000826）、*ST洗濯（000598）和南海发展（600323），分别给予40%、30%和30%的投资权重。投资组合入选来由：（1）桑德情况：固废业绩将进入全面开释期，与母公司签署的战略互助协议有望带来凌驾式发展；（2）*ST洗濯：巨大资产重组完成，污水处理处罚业务将高速扩张；（3）南海发展：将来业绩将至少保持15%的稳固增长，现在估值相对较低。
# q5 c" g' A# _0 `. G/ k重要风险因素。宏观经济下滑和国家政策变革，将延缓国家对环保行业的投资规模、落力气度和环保政策的实行进度，这些大概导致行业发展低于我们的预期，从而影响我们对重点公司的红利推测。
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发表于 2019-5-6 09:06:19