1、 维持“家电下乡贩卖进入安稳增恒久”观点,均价进步促贩卖额创新高。5 月份家电下乡贩卖额(126 亿元)创新高,略高于3月份(124 亿元)。家电下乡产物5 月销量、贩卖额同比分别增长158%、219%,环比分别增长20%、26%。贩卖额增幅显着好于销量(5 月销量在单月中排第三),自最高限价大幅进步后下乡产物代价显着上涨,连续两月环比增长5%,5 月均价为2191 元/台,再创单月新高。! h9 I3 x8 B' B- w; k8 Y/ Q) w0 x/ A
2、下乡产物中冰箱仍最受益。冰箱占比显着上升(达37%),彩电(26%)占比回落,洗衣机和空调占比仍均不到10%。此结构特点反映了季候性因素和农村市场斲丧风俗,5 月份是彩电和洗衣机淡季,冰箱现在还是农村首选家电斲丧品,而空调近期难成农村斲丧热门。6 Q" `* y6 d) ~! o: R- E: ?) l
3、综合思量城乡贩卖、行业龙头职位、旺销产物占公司业务比重、估值等因素,发起关注青岛海尔、海信电器的投资时机。
1 b& L5 M, n% o# }7 R |: o 4、家电下乡有用刺激冰箱和彩电斲丧,利好青岛海尔(冰箱占比超50%,10 年PE 为16 倍)、美的电器(冰箱占比约15%,10 年PE为15 倍)、美菱电器(冰箱占比约75%,10 年PE 为23 倍)、海信电器(彩电占比高出90%,10 年PE 为18 倍)、TCL(10 年PE 为20 倍)。(华泰团结证券研究所)' j2 R n/ c. M1 D' [& _
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