我们近期赴衢州对巨化股份举行了调研,与公司管理层举行沟通交换,相识公司的业务环境和发展战略,告急内容和结论如下: 公司是国内氟化工行业领先企业:巨化股份是国内氟化工行业领先企业,拥有较为完备的氟化工产业链,告急产物为氟系列产物、氯碱系列产物、酸系列产物。09 年业务收入37 亿元,净利润0.93 亿元。7 g4 I. \6 o8 B8 l$ x
卑鄙家电、汽车动员制冷剂产物需求灵敏攀升:2009 年下半年以来,陪同经济复苏和国家政策扶持,冰箱、空调和汽车产物销量快速增长,拉动制冷剂产物需求相应增长,现在告急产物R22、R134a 代价到达13400 元/吨和49000 元/吨,均处于比年较高程度。随着6 月1 日起国家扩各人电以旧换新试点范围,制冷剂产物需求繁茂的局面还将一连。. s( k3 h. ^1 x m
公司独享本钱上风带来的行业机会:制冷剂R22、R134a 所需质料甲烷氯化物和三氯乙烯恒久部门依赖入口,随着国外徐徐镌汰传统制冷剂并关停配套氯碱装置,甲烷氯化物供应趋紧,固然近期虽有所和缓,但代价仍处于高位。大部门制冷剂小企业由于质料本钱较高,难以开释产能,巨化股份由于具备完备产业链,将充实享受卑鄙景气带来的行业机会。
5 Q0 \& U- z# B% u* G* ? 给予“保举”评级:氟化工业务是公司的告急利润泉源,由于制冷剂需求显着复苏,代价中枢提拔,我们预计公司10 年-12 年EPS 分别为0.54 元、0.59 元和0.65 元,给予“保举”评级,并关注制冷剂市场未来走势和公司内部管理的提拔。(兴业证券研发中心)
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