家电行业2010年中期投资战略：发掘公司产物结构优化潜力" k# w( _+ w0 S/ S; T" g/ W2 X E
品评：3 d A9 |( G F/ t) U4 ]
估值低于汗青均值、，维持行业“审慎保举”评级! ]! c) W7 s4 d9 n( z% d+ U8 X
上半年原质料本钱上升、房屋销量降落等负面因素使得行业估值已低于汗青均值，而量化分析结果表现存在反映过分的大概，且家电以旧换新的扩大实行进一步引发更新需求，从而使得行业将来存在向上估值反弹空间。下半年将以发掘公司产物结构优化潜力来判定业绩超预期程度，。维持对行业“审慎保举”的评级。/ F1 @4 t6 E+ c9 b* `" u
选股思绪：着眼业绩超预期大概、把握产物结构优化和农村消耗潜力上升3 p, @& s( O1 S& K9 k; M
2010年中国劳动力过剩局面已经竣事，农村以及州里层面人群的消耗本领上升在本年有较好的收入支持。发起选择青岛海尔、小天鹅、美的电器、ST科龙" K5 H5 I0 ^1 p% r8 }% J0 q, s, D
由于产物结构优化公道、竞争力气上升趋势带给此中部分上市公司业绩超预期的大概性上升。包罗海信电器、三花股份、苏泊尔4 i- m, @; E+ g/ O% S1 A4 \
低估值、等候新业务利润增长点：格力电器7 \/ d7 k/ Q. \7 t$ p1 o" V
以旧换新政策引发更新需求的升级换代
2 M( m, O4 a5 L 下半年家电以旧换新政策实行推向天下，更新需求具有显着的消耗条理升级特性，产物受益序次依次为液晶电视、冰箱、洗衣机、空调。
9 R& Z- Z4 _; N+ ] 产物结构优化成效有望在下半年产天生效
; p+ q* m z9 D6 D$ K 需求增长较快的新产物贩卖比率增长有望在下半年得到积累放大，进而对行业红利产生较好的上升驱动。8 }2 C% R3 f# f
注：本陈诉请联条约时发送的家电行业数据库（第七期）阅读6 w6 `8 l; ?! k! I* K# x6 P
（分析师：王念春（ SAC执业证书编号：S0980205100168））% U* |# w I( W
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发表于 2019-5-6 09:04:23