航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事
. h' R7 H! A: E& T/ @ f 批评：* Y3 O' d2 d, b
客座率和票价更紧张－短期策划数据解读
8 G2 H7 ~* k1 C+ G3 g 4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。- r9 S# A9 M, u% i
ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。' y' ]2 l% m6 C2 M) V
供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。% d6 w: c6 E; `- E6 M
供给：“十二五”小幅回落/ N- C+ |9 I; Y' c- d5 W2 F
预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。
/ P/ ]' U9 f% E" E& y6 d 需求：收入增长驱动航空需求连续提拔
; D. c9 G' ?" O 航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。8 m. s8 y( c( n2 j- X
日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。
3 P+ H8 j2 X" p$ s 重组：提拔行业会合度和订价本事
/ f/ m- r2 K& A" | 2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。
0 D. e. g5 w! w; k$ m# b 南方航空：航空股投资的首选标的7 U1 }6 O+ |+ I, a, C6 D8 g6 A) Y
我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者
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发表于 2019-5-6 09:04:20