航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事
# c1 S2 `/ U( X( Q. r' S 批评：: g' r& d& E0 `; H
客座率和票价更紧张－短期策划数据解读: x4 D! X, }. f* {$ Z
4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。0 [: I) V/ w# R: j, W
ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。9 _% e1 C3 l) H0 l% t, K. d% ^
供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。
$ d/ v+ [- R* u3 \- f# k. Z1 R* w 供给：“十二五”小幅回落
+ y$ S5 a# w3 A6 | 预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。; u* y; R# \ X
需求：收入增长驱动航空需求连续提拔+ _$ H) v! F( R* {# { d
航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。
- e) @, f9 C2 i6 ~: E 日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。 E, |* V3 b6 }& m1 f6 J( y
重组：提拔行业会合度和订价本事9 U1 J: x, A' J0 d8 Q. \) G
2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。
2 s$ O& {) e1 X4 E4 ~- I 南方航空：航空股投资的首选标的
7 g+ h5 l+ [) A2 l2 Z" ~. i( y 我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者# Y M" R. s, o4 q
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发表于 2019-5-6 09:04:20