航空行业2010年中期投资战略：供需改善和行业整合提拔订价本事
! ?6 n7 |* P; N5 q* U9 { a( j1 b, l 批评：9 J* |/ k1 p q4 _, i
客座率和票价更紧张－短期策划数据解读6 D$ {5 M$ X$ A! I5 m
4月份航空需求增速低于我们预期3个百分点，但客座率高于我们预期1个百分点，缘故起因是ASK增速低于预期。" |+ W1 ^9 e2 x5 a
ASK增速低于预期的紧张缘故起因是检验时间微调：3－4月份航空公司负担了1－2 月检验耽误，以及为备战旺季将部分旺季负担的检验提前。
9 L) \- P! G; z 供给短缺提拔了票价程度，同时过滤了低价需求。商务游客同样具有需求弹性，由于部分企业对员工出差设定金额限定。5 S+ z& A, U, V* P3 W4 q' R" W
供给：“十二五”小幅回落7 D0 v7 x9 O/ h
预计 “十二五”期间供给增速为12％，相比“十一五”将小幅回落。7 p- j9 z- H! n8 J/ e7 r Z
需求：收入增长驱动航空需求连续提拔
`4 T* W5 `( e% h5 S; X( ?4 u" j" x 航空需求的焦点代价在于为游客节省的时间代价。收入提拔意味着航空焦点代价提拔，驱动航空需求长周期增长。
) Z; p+ s1 c% B 日韩农村劳动力向都会转移历程竣事以后，劳动力供给刚性驱动收入快速上升。中国的用工荒分析中国农村劳动力出现供给瓶颈，收入增速将支持航空需求的可连续增长。! Y1 {0 u V9 E% O0 H9 i
重组：提拔行业会合度和订价本事% X Q3 ]1 p' s% w: R1 C/ b
2010年一季度，东航票价同比增速高于国航、南航，订价本事改善显着。从民航业发展的国家战略来看，我们以为行业整合的故事仍将继承。
: N$ u. ?. i# i0 o; I 南方航空：航空股投资的首选标的/ r: q y' D3 O- F# \
我们以为南方航空是现阶段航空股的首选品种。紧张缘故起因是：连合市盈率和市净率，南航是估值最低的航空股；从南航的航线网络结构看，其旺季业绩最具弹性；别的，我们以为南航是行业进一步重组深化的紧张受益者
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发表于 2019-5-6 09:04:20