医药行业2010中期投资计谋：攻守兼备的实战选择
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行业转暖、业绩走强——刚强看好医药行业5 y; v6 t2 s: d9 T" F5 t
2010Q1无论行业还是医药上市公司板块都出现加快增长的态势：重点公司业绩精良、老牌国企业业绩回暖——我们对医药行业进入十年黄金发展时期的中长期判断更为刚强；短期而言，从09年下半年开始显暴露的“行业转暖、上市公司业绩转强”趋势有望连续。$ ]- ^7 g2 D2 d! S: J3 D( \1 f+ ^
2010下半年把握五大投资主线2 c+ ]/ @: m8 t5 U! z9 G
下半年我们重点关注五大投资主线，并优选此中个股：1）量增价涨：天士力、中恒团体、东阿阿胶、云南白药；2）工商一体地区龙头：华东医药、同等药业、哈药股份、上海医药；3）财产升级：恒瑞医药、海正药业；4）受益公卫：华兰生物、天坛生物、科华生物；5）国企迁移转变：同仁堂、三九医药。
c0 a' Z0 d/ |9 b! V/ a& G 维持行业“审慎保举”评级，以时间换空间，在防御中积贮力气！# Z+ c5 N0 E5 c# O, m) N
新医改将自2010年起逐年显效——从行业发展远景角度，驻足于中长期的打击计谋依然建立；本年度医药板块打击性在上半年体现（超额收益27%，排各行业第一）；下半年留给估值理性提升的空间相对有限（重点公司10~11PE均匀37x、29x，公道偏高；相对沪深300估值溢价率112%，则处于汗青高位）；我们预计下半年医药板块的团体体现更大水平上取决于与大盘的博弈；个股体现则取决于业绩是否超预期。
7 I2 N! b, \! q) t1 `; B! | 因此，下半年我们的投资发起是：在局势方向迷茫之时，优质医药股还是精良的避险品种。上半年演绎完满打击，下半年更重防御——精选攻守兼备的品种（重点保举前述五大投资主线之优选品种），以时间换空间，在防御中积蓄下一轮打击的力气 p, A0 n+ Q+ `- q
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发表于 2019-5-6 09:04:03