旅游旅馆行业2010年中期投资计谋：行业进入复苏中期，保举资源+发展组合
1 @2 B6 T, e- M0 U6 }+ o 品评：: Y' @! K! s2 i% m* d/ o: m; P
行业进入复苏中期的正常增长轨道
# x4 `1 N; `$ i! R/ m' q 始于2008年底2009年初的旅游市场复苏，在履历了最初的强劲反弹阶段后，现在步入正常增长轨道。各个客源市场（入境、出境、国内）均规复正常增长，各个细分行业（景区、观光社、旅馆等）增长动能强劲。3 D: q6 y8 ?3 F. z: |
旅游市场进入正常化增长轨道后股价仍将有较好体现。. [6 z) l( M/ Z/ I' F+ K
估值风险的徐徐开释，以及未来半年仍旧强劲的行业增长动能，决定了旅游行业股价仍将有较好体现，但要重现上半年大幅跑赢市场的概率较小。给予行业审慎保举评级。下半年投资计谋重在选股，发掘公司恒久投资代价，并跟踪根本面积极厘革。
; e0 \; }& v4 j! S 看好资源型公司和发展型公司恒久投资代价
" ~ c4 u8 y6 [1 z 在中国的经济转型阶段，作为大斲丧服务的旅游行业，同样也开始孕育和诞生一批具有恒久投资代价的公司。我们以为这些公司重要分布在两类公司当中，一类是资源型公司，一类是发展型公司。我们看好传统自然景区、经济型旅馆、免税与旅游零售、连锁餐饮、新兴景区综合运营和自由行服务中的龙头公司。
. c+ O$ r/ y+ \$ Z 下半年影响预期厘革重要是事故型，业绩退居其次
3 l' I9 L1 g! ~" v+ J 上半年旅游行业大幅跑赢市场，重要是强劲复苏带来的业绩超预期。下半年随着复苏进入中期，驱动股价超预期体现，将重要事故型刺激，包罗政策厘革、资产注入或并购、再融资等。8 b2 M$ j0 \' y# \' J
优先保举“资源+发展”组合
' X7 Q3 ~; `, { 我们优先保举的下半年投资组合为：丽江旅游、中国国旅、锦江股份、峨眉山、黄山旅游。3 x& x% X" f' l& J9 [: _
（分析师：廖绪发）9 M8 O8 K% J# }
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发表于 2019-5-6 09:04:02