旅游旅馆行业2010年中期投资计谋：行业进入复苏中期，保举资源+发展组合
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, s6 |0 o0 L4 ]% Q( a 行业进入复苏中期的正常增长轨道
/ Y+ @5 z# X/ G7 ]7 G 始于2008年底2009年初的旅游市场复苏，在履历了最初的强劲反弹阶段后，现在步入正常增长轨道。各个客源市场（入境、出境、国内）均规复正常增长，各个细分行业（景区、观光社、旅馆等）增长动能强劲。
: d9 d1 u5 D1 Y6 l. P 旅游市场进入正常化增长轨道后股价仍将有较好体现。; s& G) j! I" K+ t4 G: l" o
估值风险的徐徐开释，以及未来半年仍旧强劲的行业增长动能，决定了旅游行业股价仍将有较好体现，但要重现上半年大幅跑赢市场的概率较小。给予行业审慎保举评级。下半年投资计谋重在选股，发掘公司恒久投资代价，并跟踪根本面积极厘革。 P* ?7 L3 X. |: t/ J$ f
看好资源型公司和发展型公司恒久投资代价& M% W% `0 ?1 z+ J3 t
在中国的经济转型阶段，作为大斲丧服务的旅游行业，同样也开始孕育和诞生一批具有恒久投资代价的公司。我们以为这些公司重要分布在两类公司当中，一类是资源型公司，一类是发展型公司。我们看好传统自然景区、经济型旅馆、免税与旅游零售、连锁餐饮、新兴景区综合运营和自由行服务中的龙头公司。
# P3 K. {1 Y$ @9 S8 H 下半年影响预期厘革重要是事故型，业绩退居其次
9 f! Q# P5 [ t. a$ i 上半年旅游行业大幅跑赢市场，重要是强劲复苏带来的业绩超预期。下半年随着复苏进入中期，驱动股价超预期体现，将重要事故型刺激，包罗政策厘革、资产注入或并购、再融资等。
v4 e& e7 r2 L6 h 优先保举“资源+发展”组合
. Y9 ?' k. M6 h- |8 y, a! Y6 U2 z$ j 我们优先保举的下半年投资组合为：丽江旅游、中国国旅、锦江股份、峨眉山、黄山旅游。
9 E" [$ R9 O' h6 |. C （分析师：廖绪发）! _# Y' L. F) C. Z, a* \
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发表于 2019-5-6 09:04:02