2010 年，海亮股份业绩面临诸多利空因素，包罗5 m( T2 Z# \5 {! x% T+ a7 M' B1 E
（1）募投项目建成后折旧增长4000 万元左右；9 t3 R" D) v3 r( c1 b; d8 W3 |
（2）2009 年高价订单实验完毕，2010 年铜管吨毛利规复到2800 元左右的正常水平；! |' b* g m( \8 a+ K( D5 m
（3）美国反倾销、欧洲债务危急短期影响对西欧出口； h% c7 I( N' X4 {4 u% C
（4）迪拜危急推后海水淡化管订单；
2 d. J( b5 {/ D" H6 o0 p/ }: T 因此我们预计2010 年公司EPS 回落到0.40 元左右。 o- B" O6 ^- P" T
但我们并不以为公司股价被高估，由于公司未来的发展依然有很多值得等待的地方。包罗 ^" @& ]( s' q9 p+ J8 @8 W9 D
（1）2010 年3 季度或会接到海水淡化管订单，提拔2011 年业绩；
4 F( m; a" P0 @7 I （2）美国反倾销恒久看对公司发展是利好；
0 s/ L7 K8 L j+ T （3）公司向上游产业进军，操持进一步增持恒昊矿业；/ C7 ~' F, S: l: W, r8 O. u- t( _
（4）团体内蒙古兴安盟6 块探矿权存在注入大概；
. i5 D ~( _" m7 x 这些因素均大概提拔公司业绩，刺激股价上涨。. {8 `; R3 }8 w- U, q8 o0 x0 @! X$ `
根据以上分析，我们推测2010-2012 年，海亮股份EPS 依次为0.40、0.48、
! u- K: V" Y, @1 L% e7 y 0.57 元，参考A 股铜材铝材加工类企业PE，给海亮股份30 倍市盈率，未来12 个月目的价为14.4 元，审慎增持。（国泰君安证券）( j) U* S2 f: V, K
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发表于 2019-5-6 09:03:55