1，对于下半年纺织服装行业的情势判定，我们以为：1，内销稳中有升，外需脆弱复苏；2，原质料代价的下跌空间有限；3，人民币升值幅度总体暖和。 2，看好内销市场、更看好家纺业。在外需脆弱复苏，出口企业面临原质料代价高企时的代价转嫁本领不如内销企业以及受人民币升值影响较大等缘故起因下，我们更看好内销市场的发展远景。而家纺业由于板块公司产物以中高档为主、市场着名度高，上市后在产能开释以及渠道鼎力大举拓展的环境下，其投资代价正在渐渐凸显。$ n( X, D" w: F9 X1 X
3，五大催化剂促进我国家纺行业快速发展。中高收入群体连续增长、房地产景心胸提拔、婚庆市场发展空间巨大、旅游业繁荣繁茂以及儿童用品需求连续增长这五大催化剂将提拔我国家纺业团体的投资代价。预计将来2-3 年家纺业产值仍将保持20%左右的增长幅度。
4 T! N% _7 g. `4 ~1 d' ~. k( A. y 4，维持家纺板块“买入”的投资评级。固然面临估值偏高、受房产调控等因素的影响，但我们以为，在将来几年，家纺企业在产能快速提拔后，将加速渠道结构，巩固各自上风地区的龙头职位以及鼎力大举发展弱势地区，其业绩将迎来新一轮的快速增恒久，其发展性及业绩简直定性是可期的，因此理应享受肯定的估值溢价。假如下半年房地产销量在政策调控后出现了更大范围的下滑，对整个行业而言无疑会产生肯定负面影响，然而由于中高档家纺产物的消耗需求已经越来越得到消耗者亲睐，其消耗需求只会被推迟开释，而不会被冻结，因此我们以为这些风险指标都在可控范围之内。别的，这三家企业都具有立体化的品牌体系，研发本领在行业内处于领先职位，防御性高。梦洁家纺因其产能在三家公司中开始得到开释，前期订货会体现超预期加上现在估值最低，我们给予其“买入”评级。罗莱家纺和富安娜现在股价已部分反映将来的发展性，我们给予其“增持”评级。
' r2 @2 p% u# X( i* m4 H 5，风险提示。住宅销量大幅下滑；渠道拓展低于预期；原质料代价大幅上涨；产物操持无法准确把握消耗者不绝变革的消耗风俗。（湘财证券研究所）9 M( K6 i' y/ ^2 ^
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发表于 2019-5-6 09:03:05