行业高增长与高溢价率并存 纵向来看，医药行业现在的估值程度公道。医药行业2003年10月份至今的匀称一年滚动市盈率为37.2倍，而现在医药板块的一年滚动市盈率为34.7倍。我们发现上一次医药行业的利润增长速率到达现在程度是在07年到08年上半年的时间，而现在的医药板块PE程度尚未到达其时高度，以是我们以为医药股的PE值并不算高。横向来看，医药股相对全部A股的溢价程度处于较高程度，这也是市场对于医药股增长气力的一种认可。综合两个方面，我们以为医药股短期内大概会由于部分突发变乱引起下跌，但长期来看依然看好。' l- n, D. J) U$ c& s5 z9 G [; _
行业连续增长，动力与隐患并存6 ~7 e" X- V" }1 k, e
我国医药行业除了部分质料药以外，险些是个内需型行业，从质料生产到终端市场都在国内完成，在如许的行业特点下，我们以为生齿老龄化、人均收入程度进步和当局投入加大是行业增长的三大重要动力，在行业增长“动力十足”的同时，一些政策风险也值得我们留意。/ I: C# M5 A: M5 D
把握行业规律和政策方向探求投资战略
; f3 s4 g- u( |6 Q& l6 v0 v 总体来说，现在的医药板块中，高增长陪伴了高溢价，强劲的行业动力陪伴了匿伏的行业风险，如安在如许的行业状态中发现到具有长期匿伏代价的股票，我们以为可以从三条主线入手：1、受益于下层市场放量；2、拥有优质创新药物和制剂产物出口本领；3、受益于医药流通范畴整合的政策时机。9 x6 t( l0 ~; C/ h, l
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华神团体、中恒团体、康美药业、科伦药业、双鹤药业、划一药业。（广发证券研究中央）
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发表于 2019-5-6 09:02:59