奥特莱斯满意正在崛起的中产阶级的消耗需求：湖南长株潭地域生齿达1800 万，比年来地域经济快速发展，住民消耗本领不绝进步，形成了大量具有肯定购买本领，具备肯定品牌辨认本领，但盼望以较为优惠的代价购买到国表里一线名牌商品的中产阶级消耗群体。友阿打造的奥特莱斯正是满意了这一正在崛起的中产阶级自制购买品牌商品的消耗诉求。美国拥有400 多家奥特莱斯门店，该业态引入中国将进一步细分国内高端消耗市场，发展潜力广阔。 友阿股份长沙和天津奥特莱斯先发上风显着：一旦某家零售商在某一地域开设了奥特莱斯，那么该业态将对四周2-3 小时车程的地域享有较强的辐射本领，这一地域不再恰当其他竞争对手的进驻，因此早期就能在天下范围乐成布点的outlets 零售商，能在很大程度上形成自己在该地域的业态壁垒。友阿股份将奥特莱斯业态敏捷在天下范围放开的计谋反映了管理层对中国消耗升级的久远战略判断、对商业零售市场的深入明白和对新兴业态的高度敏感。
- t# A' Z# v; ^/ i 未来三年，公司百货收入将保持20-30%的快速增长：公司主力门店友好AB 馆，颠末08、09 年品牌调解到位后，现在贩卖出现井喷的态势，09年实现收入51%的增长，10 年上半年仍保持了50%左右的增长，预计本年含税收入将在11-12 亿元左右，来岁将到达15 亿元左右，迩来三年的复合增长率为35%。
0 E% {9 |. J% P1 M8 ?. x 上调红利推测约9％，维持买入的投资评级，风险较低：我们上调公司未来两年零售主业的红利推测约9％，每股收益从0.59 元、0.76 元上调至0.63 元和0.84 元，未来不打扫会进一步上调的大概性。湖南长沙的消耗集聚本领已经越来越强，随着高铁的开通、城际列车的运行，许多地州市将纳入长沙2 小时的交通圈，因此长沙消耗市场将不绝扩大，而公司优秀的品牌效应和丰富的供应商资源将是迎合该类需求的最好方式。（申银万国证券研究所）7 ~7 M+ C3 B, V- {# w) F
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发表于 2019-5-6 09:02:21