家电行业：转型中得到新生 寻求高附加值是中国家电业转型的紧张方向。2009年麋集的家电刺激政策带来了行业的新一轮高增长，提前透支需求之后行业增速面对放缓；日益上升的劳动力本钱正渐渐削弱中国家电出口的本钱上风；一线品牌的会集度较高，份额提升速率低沉。中国家电行业通过规模和产量扩张实现增长的圈地式发展方式面对转型，寻求高附加值成为转型的紧张方向。) y9 Z6 ]7 m$ S, X2 B
可以或许提供附加值大概低沉本钱的上游企业，开始替换原有的供应商，在转型中灵敏崛起。对家电龙头而言，转型是渐变的过程，短期很难带来行业性投资的投资时机，而发掘行业转型中得到扩张时机的新技能、新模式将成为得到超额受益的紧张本事。
2 Y' L! s- ?# d& G4 ^+ T) Q; v j, Y 工业计划是提升产物附加代价，进步单价的紧张途径。工业计划曾是日韩、西欧制造业转型的杀手锏，在我国发展还不成熟；国家已认同工业计划的紧张性，政策情况将助力中国工业计划加快发展。
. q. N2 n8 M6 R% A 代表公司有：4 q4 @7 L Y: A R7 Z' H: d
毅昌股份：家电外貌结构计划先行者，本土工业计划的领军企业，通过工业计划资助卑鄙客户实现产物增值，"集约计划"体现规模上风；) n. @) W8 a* y
和而泰：智能控制器计划入口替换者，一站式服务定位环球高端客户，"国际研发力+本土制造力"带来广阔的发展空间；/ Z, U6 H) Q6 o9 r
兆驰股份：差别化定位的家庭视听斲丧电子ODM厂商：融合多种视听装备特点，紧贴需求开发新产物；良好的管理与鼓励机制支持妥当增长。
$ F6 ^ g7 Q( I4 z2 { 新型质料成为低沉本钱紧张方式。低端劳动力本钱灵敏上升，质料节能环保要求日益严格，中国制造本钱上升是一定趋势，要在本钱上做文章只能探求本钱更低，性能划一以致更好的新型质料来替换原有质料。! c) o. ?5 W0 R/ o. A8 k; `
代表公司有：
. Q2 ` E, m# i7 n 禾盛新材：传统家电喷涂工艺替换者；家电复合质料"先涂装"替换"后涂装"已成趋势，现在替换约20%，空间大；公司新增产能成为业内第一，霸占工艺、规模先发高地；
9 y' l* C' J9 U 康盛股份：新型管材领跑者：曾引领冰箱制冷管路"钢代铜"趋势，现在积极推广空调制冷管路"铝代铜"，长期空间广阔，短期仍待技能突破。2 i1 w5 K) h: c ?7 T9 U. O
对家电龙头而言，转型是渐变的过程，短期很难带来行业性投资时机，而发掘行业转型中得到扩张时机的新技能、新模式将成为得到超额受益的紧张本事。依次保举：毅昌股份、禾盛新材、和而泰、兆驰股份，将来三年的复合增长率分别为35.1%、42.5%、47.3%和38.4%。本次保举的组合中，次新股较多，网下配售部门将于本年8月和9月上市，届时大概带来较好的设置时机；另一方面，四序度估值基准的切换以及新增产能开释带来业绩增长简直认，将带来投资时机。 : Q% o: h; z( N. \
申银万国
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发表于 2019-5-6 09:01:45