有色金属：金价连续上涨 关注金属新质料根本金属市场：
6 s6 b- h6 P& n" p8月18日，铜、铝、铅、锌价上涨，涨幅分别为1.82%、1.09%、1.67%、2.41。
6 ^9 @: Z' H7 I8月18日，铜、铅、锌库存镌汰，镌汰幅度为0.41%、1.28%、0.54%。铝库存增长，增幅为1.62%: M: ^! i0 f% w" x2 h9 w, u( P
8月18日，金价下跌0.37%，收于1229.46美元/盎司。美元上涨0.22%，收于82.48。
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8月18日，天下金属统计局（WBMS）公布的数据表现，环球2010年1-6月铜市供应过剩到达创记录的80,000吨，客岁同期则为短缺160,000吨。2010年前6个月，精粹铜产量增长至950万吨，较上年同期增长5.1%。本年1-6月期间，中国铜产量增长324,000吨。智利铜产量降落27,800吨，至159.5万吨。WBMS称，"2010年上半年环球铜斲丧量为958万吨，2009年整年总计为1826万吨。""中国表观需求增长96,000吨，大抵是由于国内产量增长。"WBMS称，1-6月环球铜矿矿山产量为776万吨，较上年同期出现小幅增长。
" H0 G, o) O" q4 V8 e; K. b/ y8月18日，天下金属统计局(WBMS)体现，本年前6个月环球铝市供应过剩314,000吨。客岁同期为供应过剩755,000吨，2009年整年为过剩781,000吨。WBMS体现，本年前6个月，原铝需求总计为1997万吨，相比客岁同期增长约349万吨。团体来看，本年前6个月，环球铝产量同比增长18%。WBMS预计，中国前6个月产量总计为832万吨，占到环球总产量的41%。
% D5 G: Z( R5 v: }/ c; u8月18日，天下金属统计局(WBMS)体现，本年1-6月环球铅市供应过剩57,400吨。客岁同期为小幅过剩6,600吨。WBMS体现，和2009年前6个月相比，精粹铅产量增长2.1%。总体需求为428万吨，同比增长不到1%。中国表观斲丧量现在占环球总需求的42%。1-6月期间，环球铅矿产量较上年同期增长25%，至226.4万吨。4 L7 x& g6 C' w
8月18日，天下金属统计局(WBMS)体现，本年前6个月环球精粹锌市场供应过剩266,000吨。$ ]0 P6 P% i7 s. o
WBMS体现，该数据要高于2009年整年的供应过剩210,000吨。1-6月期间，精粹锌需求为607,000吨，高于客岁同期程度。WBMS并未提供精粹锌产量和斲丧数据。锌矿产量同比增长10%，至582.2万吨。) C7 ^. V0 I9 P- m/ S, I4 `, I/ j
点评：
J( Y0 j8 }, ~- f1 D2 z; i美国7月工业生产数据超预期，对根本金属利好。在美国近来公布的经济数据表现经济团体的放缓已经肯定，但工业数据相对乐观。回顾美国7月份的PMI数据，该数据环比下滑了0.7个百分点至55.5,但高于市场预期的54.1，下行趋势没有改变，但也在肯定程度上缓解了市场对美国经济太过灰心的见解。但美国楼市的系列数据表现疲软，又由于就业市场的不景气，楼市数据出现改观还须要时日，这对根本金属是负面影响。据我们的判断，美元在短期内当是一个下行走势，对金属支持。: m& r4 H" W8 X( A2 i
铜库存的大幅降落，对铜价构成有利支持，注销仓单占比到达7%以上，仍保持较好的镌汰趋势。但WMBS数据表现1-6月份铜供求仍然过剩。& T5 x' l. B# T0 \ }9 }
综合来看，天下经济放缓是肯定，根本金属将来的需求并不抱负，但库存的镌汰是对金属最大的支持。维持根本金属代价保持震荡的概率较大的判断。* M- j R8 {% P9 P# N
金价连续上涨，最高触及1232.45美元/盎司，是7月以来的新高，我们看好金价看好黄金股，参看我们的相干陈诉和点评。" z- q' y7 e1 B1 r8 o
板块的估值压力有所减轻，但相对仍高，我们维持有色金属行业"中性"的投资评级。我们的战略是以黄金行业为依托，关注金属新质料。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、中科三环、厦门钨业。
: V; o! t+ C$ ]3 N投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期（上行/下行）；中国经济复苏程度超预期（上行/下行）；紧张国家尤其是美国宽松钱币政策的收紧时点超预期（上行/下行）。4 h* X5 C2 f1 y* [9 Y$ J, K
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发表于 2019-5-6 09:01:11