变乱：媒体报道：版本1：为实现拨备和资产规模的硬束缚，银监会正在讨论本年年末贸易银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备。) u$ G( H. B* ^% x3 C7 x3 k
版本2：银监会正在讨论调解现有拨备政策的大概性，即拟要求贸易银行最早于2011年底按照拨备/总贷款比率不得低于2.5%的水平计提拨备。
5 ^& a. {2 E I 我们的观点：% d- D2 r; K5 f2 u3 z1 F" ]2 y
这一政策尚未有定论，但已引起市场广泛关注。较为肯定的是，银监会有继续进步对银行贷款团体拨备覆盖水平的意愿，政策采取的时间和方式有待决断。7 D( U' f/ n1 h' R+ R
1、配景：当前银行资产质量处于汗青最好时期* U4 D& N8 }: }6 w$ ]
2、目标：未雨绸缪，继续进步反抗风险本领2 W/ m( d+ @, J, S& {7 a
3、方式：传言方式针对性较低，有待商讨
3 Y: e$ S* t. m7 f3 Z/ [2 J 4、影响： 分阶段举行对10年净利润影响在7%-10%5 j/ F0 ]* M6 c* d
假如上述传言属实，我们根据10年末预计的贷款总额，按传言2.5%的拨备/总贷款要求举行测算，与10年中期的拨备余额相比，得出拨备缺口以及达标对净利润大概造成的影响。测算效果表现，假如这一政策实行，深发展、中信、宁波将成为受负面影响最大的银行。
1 a1 ?) B7 ]0 b0 p 尚在抽查中的平台贷款拨备计提政策未明，加上这一政策的大概出台，银行业拨备计提的不确定性上升，从而成为银行业绩体现最大的不确定因素。我们以为，这一政策头脑是羁系机构08年以丰补歉、未雨绸缪头脑的连续，政策实行方式上宜调解以进步针对性。 Z* e- f5 h+ M1 |% H6 w8 z
投资发起及风险提示
# I! Z! k( C6 S8 L3 V7 C 中报行情过后期待控风险系列政策的进一步清朗化，维持对行业“持有”评级。风险提示，经济复苏阶段存在较高不确定性，政策风险及资产质量下行风险需连续关注。（广发证券研究中央）( h8 g1 Y( X. e) w* j
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发表于 2019-5-6 09:01:04