2010年前三季度净利润同比增长57%至5.5亿元，对应每股红利0.16元。三季度公司船队准期扩张,但是三季度原油轮、干散货市场运价下跌显着。我们预计四序度业绩环比三季度有所回升，2011年业绩较难出现同比增长。从估值来看，招商汽船2010、2011年市盈率分别为24和30倍，处于板块高端。从行业来看，油轮和干散货在2011年的走势向下，差于集运行业。从市场感情来看，短期内周期板块估值上扬动员航运板块股价上行的过程中，招商汽船缺乏想像空间，较难跑赢其他航运股。因此我们将招商汽船评级从审慎保举下调至中性。（中金公司研究部）# ~% k' p; z2 m* b0 V
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发表于 2019-5-6 08:59:37