前三季度公司净利润实现33.99亿元，根本符合预期
' i7 \8 ^8 L: | u- e: H' p/ B- U' W5 a 公司1-9月份共实现收入572.06亿元，同比增长66.3%，共实现归属于母公司全部者净利润33.99亿元，同比增长92.8%，占到我们整年猜测的72%，根本符合预期。
7 A' N' C4 f1 v 受益于代价上涨，公司业绩有望保持精良上升态势
6 c& \- o9 b& M X' {9 u" D 公司各重要产物和副产物代价均处于上行通道中，这将有望使公司业绩保持精良的上升态势。特别的，铜是我们最为看好的大宗金属，这重要是由于弱势美元及供需缺口的存在。国信外洋宏观小组以为，受到美国自身疲软经济及二次量化宽松政策预期的影响，美元仍旧存在下行空间。而根据ICSG公布的举世铜供需数据，随着举世经济的复苏，2011年铜将出现43.5万吨的缺口，这从根本面角度支持铜价的上涨。
; T7 S7 f' [( C6 d7 }5 s$ v1 Y 风险提示
3 d' z _2 ~/ F8 o 金属代价颠簸所带来的风险；公司矿区扩产工程等盼望低于预期的风险；以及公司外洋开发碰到的政治风险等。
# ]5 M: ]3 T$ E n1 @4 P3 D 维持“保举”的投资评级. v: P- m; M. ]$ G8 m( B
我们维持公司10/11/12年的红利猜测，思量到公司股本变革的影响，我们调解公司10/11/12年EPS分别至1.36元/1.57元/1.75元。现在股价对应的PE分别为33X/28X/25X。基于对公司各产物代价中恒久走势的看好，和随着德行铜矿等扩产改进工程的推进，公司资源自给率有望得到不绝提拔的思量，这里我们维持对公司的“保举”投资评级。（国信证券研究所# b3 A& a, ?3 j* C. J6 J5 l
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发表于 2019-5-6 08:59:13