前三季度公司净利润实现33.99亿元，根本符合预期# T- {" K, W) F# ~" ]/ z; M
公司1-9月份共实现收入572.06亿元，同比增长66.3%，共实现归属于母公司全部者净利润33.99亿元，同比增长92.8%，占到我们整年猜测的72%，根本符合预期。
" H/ g7 B+ m3 C1 Y- j 受益于代价上涨，公司业绩有望保持精良上升态势) R$ l/ ^) i' C c# a+ r& Y) j& W
公司各重要产物和副产物代价均处于上行通道中，这将有望使公司业绩保持精良的上升态势。特别的，铜是我们最为看好的大宗金属，这重要是由于弱势美元及供需缺口的存在。国信外洋宏观小组以为，受到美国自身疲软经济及二次量化宽松政策预期的影响，美元仍旧存在下行空间。而根据ICSG公布的举世铜供需数据，随着举世经济的复苏，2011年铜将出现43.5万吨的缺口，这从根本面角度支持铜价的上涨。
" _8 d' F% l% Y" M, g/ s2 | 风险提示
! X8 |" A6 I* u2 X 金属代价颠簸所带来的风险；公司矿区扩产工程等盼望低于预期的风险；以及公司外洋开发碰到的政治风险等。
! a: z# ^+ g; C 维持“保举”的投资评级
8 j% D0 {& r' }1 f0 C' e9 w p 我们维持公司10/11/12年的红利猜测，思量到公司股本变革的影响，我们调解公司10/11/12年EPS分别至1.36元/1.57元/1.75元。现在股价对应的PE分别为33X/28X/25X。基于对公司各产物代价中恒久走势的看好，和随着德行铜矿等扩产改进工程的推进，公司资源自给率有望得到不绝提拔的思量，这里我们维持对公司的“保举”投资评级。（国信证券研究所: a" m' c/ f" ~& l8 N( \' m
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发表于 2019-5-6 08:59:13