业绩略低于预期：源于准备金补提和浮盈留存。' J& o# ^( c g1 p- R% a+ s( Y
公司3季度实现归属于母公司股东净利润31.5亿元，每股收益0.41元，略低于预期。每股净资产为14.5元，较2季度末增长5.6%。 剔除准备金补提因素，预计3季度每股收益达0.72元。别的，3季末留存浮盈44.3亿元，折合每股0.58元。
+ n: K1 j9 p3 _/ W) V3 o. [" p" R 预计4季度每股收益0.49元，整年2.2元。6 o: t% V0 H; X; y" d, O
预计4季度实现净利润37.5亿元，折合0.49元/股。此中，准备金补提淘汰净利润20.0亿元，折合0.26元/股。这是在假设：4季度750日均线降落6bp、风险溢价假设维持稳定，参照公司09年年报披露的敏感性做出的。, Q: P5 i- c! I. x7 k
4季度业绩压力小的紧张缘故起因是：停止10月27日沪深300指数上涨18.4%、债券浮亏兑现的大概性低、利钱回报进步、浮盈充实。* |1 V+ N; F" B+ O+ Q& _4 Q3 y
小非减持：生理压力重于实际影响。' F; z4 U* u& S6 v5 N% }+ @
三个持股公司答应分3-5年减持的巨细非持股总数是8.09亿股，假设至本年底统共减持20%，即1.62亿股，扣除已减持0.27亿股，还需减1.35亿股，至年底另有49个生意业务日，日均减持276万股，占10月份日均成交量5233万股的5.3%。1 x5 i% X0 h5 ?4 f& Y
保险业务底气十足，其他业务亮点闪烁。
; N9 f2 K7 R! _ 寿险个险新单同比增长40.7%，产险保费同比增长57.7%。证券投行、银行名誉卡、信托产业管理业务不乏亮点。
0 Z ~- ~5 y6 C! h; q 维持“保举”评级，2011年公道估值102元/股。
2 I' W' d: O2 {! d- R# r 假设产险、银行、证券按2010年2.0倍PB，信托、团体及其他按1倍PB盘算，寿险按23.5倍新业务乘数盘算，公司代价合计7800亿元，折合每股102元（国信证券研究所）" ^! j4 s' ]# \3 X. J
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发表于 2019-5-6 08:59:13