业绩略低于预期：源于准备金补提和浮盈留存。6 Z1 p P' d. |0 T
公司3季度实现归属于母公司股东净利润31.5亿元，每股收益0.41元，略低于预期。每股净资产为14.5元，较2季度末增长5.6%。 剔除准备金补提因素，预计3季度每股收益达0.72元。别的，3季末留存浮盈44.3亿元，折合每股0.58元。3 V: Q: z, \& y9 Q0 N' Q0 p
预计4季度每股收益0.49元，整年2.2元。, Y& H8 K5 M$ R U1 c5 f/ q/ e
预计4季度实现净利润37.5亿元，折合0.49元/股。此中，准备金补提淘汰净利润20.0亿元，折合0.26元/股。这是在假设：4季度750日均线降落6bp、风险溢价假设维持稳定，参照公司09年年报披露的敏感性做出的。/ f$ G" O! X1 N% O, \" V. A3 `
4季度业绩压力小的紧张缘故起因是：停止10月27日沪深300指数上涨18.4%、债券浮亏兑现的大概性低、利钱回报进步、浮盈充实。- }: e' j/ g- R4 T: V0 ~, @2 B
小非减持：生理压力重于实际影响。
6 E+ J$ l) V0 o. k, b1 P, ? 三个持股公司答应分3-5年减持的巨细非持股总数是8.09亿股，假设至本年底统共减持20%，即1.62亿股，扣除已减持0.27亿股，还需减1.35亿股，至年底另有49个生意业务日，日均减持276万股，占10月份日均成交量5233万股的5.3%。
) ^; G5 R5 b A& g- N! x 保险业务底气十足，其他业务亮点闪烁。
7 j; a4 C6 R) B% { 寿险个险新单同比增长40.7%，产险保费同比增长57.7%。证券投行、银行名誉卡、信托产业管理业务不乏亮点。2 ^: \1 w0 o9 P, |$ _
维持“保举”评级，2011年公道估值102元/股。, f4 w9 H2 r# g' x( B: q
假设产险、银行、证券按2010年2.0倍PB，信托、团体及其他按1倍PB盘算，寿险按23.5倍新业务乘数盘算，公司代价合计7800亿元，折合每股102元（国信证券研究所）
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发表于 2019-5-6 08:59:13