电子 元器件行业：2010 年前三季度实现业务收入778.6 亿元，同比增长40.6%；实现归属母公司净利润57.6 亿元，客岁同期为-6.0 亿元。第三季度业务收入286.0 亿元，环比增长4.89%，业务利润24.5亿元，环比降落10.1%，毛利率为21.29%，环比降落0.72 个百分点。从Q3 起，行业团体景心胸有所回落，电子元器件行业团体将面临增速放缓。 半导体子行业：前三季度实现业务收入113.6 亿元，同比增长51.6%；实现归属母公司净利润10.3亿元，同比增长428.9%。第三季度业务收入42.5 亿元，环比增长8.08%，业务利润4.3 亿元，环比降落2.49%，毛利率为23.91%，环比降落1.17 个百分点。半导体行业3 季度收入较强劲增长，但红利本领开始下滑。
: F, V* k7 j- L; r& \0 j5 a PCB 子行业：前三季度实现业务收入158.7 亿元，同比增长27.9%；实现归属母公司净利润9.7 亿元，同比增长60.1%。第三季度业务收入53.2 亿元，环比降落5.48%，业务利润4.3 亿元，环比降落1.12%，毛利率15.85%，环比上升1.13 个百分点。PCB 行业3 季度收入出现环比降落，表明行业需求放缓，但行业毛利率反而有所提升，估计是产物提价所致。
7 x4 l0 [5 {! X7 K 光电及LED 子行业：前三季度实现业务收入421.7 亿元，同比增长48.8%；实现归属母公司净利润23.5 亿元，同比增长113.8%。第三季度业务收入166.0 亿元，环比增长22.24%，业务利润10.3 亿元，环比增长18.17%，毛利率13.61%，环比降落2.2 个百分点。光电及LED 行业3 季度收入保持强劲增长，但红利本领显着下滑。
, [7 @- [3 \! r) I/ _ 体现器件子行业：前三季度实现业务收入158.6 亿元，同比增长35.3%；实现归属母公司净利润-2.98亿元，客岁同期为-30.7 亿元。第三季度业务收入53.8 亿元，环比降落4.12%，毛利率12.37%，环比降落1.14 个百分点。行业团体仍处于亏损状态，3 季度情况有所恶化。
, r6 N e$ l- G$ E% y4 K: } I 行业投资评级及投资战略：我们以为电子元器件行业已颠末了景气高点，而现在电子元器件行业团体估值处于汗青较高水平，我们下调行业团体投资评级至“中性”。对于电子行业投资战略，我们以为当前可以重点关注四大投资方向，即智能手机周边财产、LED 卑鄙应有财产、汽车电子财产和靠近斲丧端的公司，保举莱宝高科、长盈细密、信维通讯、锦富新材、浙江阳光、启明信息、广州国光、水晶光电、华微电子等。（兴业证券研发中心）* N3 E* _5 H/ X
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发表于 2019-5-6 08:58:31