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国信证券:三维通信重大事项快评

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发表于 2019-5-6 07:20:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
公司公布了非公开增发预案,拟发行 1500-2850 万股,召募资金不凌驾 4.22 亿元,投向网络优化服务业务。( S+ h+ Z! t$ c: `# _; ~* O/ ?
  拟实验非公开增发,投资网优服务支持体系项目& q7 X: R5 W5 b; y5 ~
  公司拟向特定对象非公开辟行 1500-2850 万股,发行底价 15.66 元,召募资金不凌驾 4.22 亿元(扣除发行费用后)。发行预案尚需股东大会答应和证监会答应。本次召募资金将投向“无线网络优化技能服务支持体系项目”。
! `1 F/ g: U/ ~$ a  募投项目旨在美满服务网络布局,做大做强网优服务业务
4 x. B! R/ R6 J0 x. Z) h* U9 t  项目拟投资 4.27 亿元,规划配备通讯技能和服务职员 2500 人,此中从事无线网络优化技能服务外包业务职员 1800 人,从事软件产物开辟、生产、贩卖及管理职员 700 人。详细开展的业务为:( 1 )无线网络优化技能服务,包罗综合代维、专项网络优化和一样平常网络优化服务等;( 2 )移动通讯网络质量测试分析及优化体系、无线网络巡检测试仪等网络优化技能产物开辟和生产贩卖。项目建立的紧张内容包罗:( 1 )在杭州创建移动通讯网络优化技能服务的研发、培训及业务基地,购臵网优业务相干体系装备及软件,建立和美满网优技能研发中央、技能支持中央、技能培训中央三大机构及天下网优服务业务管理支持体系;( 2 )在河北、河南、江苏、上海、广东、湖南、云南、湖北、甘肃、新疆、北京等地租赁或购臵办公场所并建立省级网优测试与服务中央,开展无线网络优化服务业务。
8 l4 V. U$ N+ s1 ~& A  网优服务行业景气向上,竞争格局利于产业链布局完备的领先厂商4 T+ K/ D8 B, H- g' c: a
  随着网络复杂度增长、 3G 网优需求渐渐启动、携号转网倒逼运营商提升用户体验,网络优化服务行业景气一连向上,预计将来几年将保持 25% 以上增速。现在,行业紧张到场者有三类:第一类为华为、复兴等综合服务商(前期维护);第二类为京信、三维等覆盖装备提供商(后期维护);第三类为测试评估及优化服务类企业(多为中小企业)。现在竞争格局利于三维等“装备 + 服务”一体化,具备完备产业链布局的领先厂商,紧张因:( 1 )运营商对外包规范性、专业性要求进步,行业尺度渐渐进步,大厂商具有准入上风;( 2 )运营商趋向于与服务提供商创建长期相助同伴关系,以包管服务的一连性和稳固性,装备在网利用量和长期相助关系上风突出;( 3 )服务提供商提供之服务对象正在由单一网络和装备向多体系、多装备、多网络变化,且多样化、个性化和定制化服务将渐渐增多,中小企业在职员、技能和网络上均无法顺应这一变化。3 ~( f/ Q" H7 v% r$ t. M$ O$ d
  看好公司“装备 + 服务”一体化的转型远景,维持保举评级  公司已借助广州逸信进入网优服务范畴,增发项目推进将进一步美满其在网络优化范畴的产业链布局,在行业内率先建立“装备 + 服务”一体化的发展模式。我们以为将来三年行业景气将维持高位,公司传统业务一连妥当增长可期,业务转型将带来新的增长驱动。我们暂时维持红利推测稳固,待增发历程清朗后再做调解, 10/11 年 EPS 为 0.50/0.69 元,现在 PE 为 38/28 倍,估值在行业内处于偏低位臵,维持“保举”评级。(国信证券研究所). [8 a1 v5 v: Q. p6 |  k
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