LED 照度资源与荧光灯的差距已在5 倍以内。每瓦资源仍10 倍于荧光灯等常用高效光源，但是，由于LED 的单向光源特性、过细的产物筹划以及高服从驱动电路，其照度资源在5 倍以内。而照度对应的是在特定地区的流明数，是用户真正关心的指标。每瓦资源和照度资源的差别的意义在于，LED 灯将较荧光灯等有约莫50%的节电结果。 现在冷白光LED 灯在非住民照明范畴已经具有经济性。思量节电结果的测算表明LED 灯利用约10000 小时可以收回资源，而产物寿命实在已经显着逾越这个水平。为了思量时间代价的影响，我们接纳20%的贴现率，仍发现现在代价下，10 小时/天，250 天/年的利用场所已经具有正的经济代价，这将包罗大部分非住民照明应用。
9 G0 H6 B! s J6 s 资源仍有巨大的降落空间，包罗光效进步、规模效应以及财产利润回归公道。芯片代价降落已经开始，2011 年底LED 灯照度资源将较现在降落30-40%，我们信赖这个代价将启动后暖白光、大概4-6 小时/天等应用，这包罗绝大部分非住民照明应用，而2012 年家居照明也将启动。# \7 \3 h0 l Z
11 月LED 照昭树模应用工程将改变用户对LED 的产物特性的熟悉，前期不规范的市场竞争和利用体验利用户难以认同LED 的20000 小时的长命命。树模应用工程的入围企业紧张有浙江阳光和雷士照明。8 l9 b! D/ q; P. W& c7 [$ }% h G4 b0 ~9 g: w
海量的 LED 市场， LED 照明涉及芯片、封装、导热质料、导光增透质料、驱动器等差别范畴。举世电力斲丧有约20%是照明，LED照明将节流高出一半的电力斲丧，这是LED的埋伏市场容量。# m- E3 q `" `
后端的封装与应用是 2011 年更值得关注的范畴，由于，芯片供应环节包罗芯片代价降落，并将触发照明应用预期；LED 照明芯片现在只占整灯代价的15%左右，巨大的产物附加值是在后段制造和渠道环节；与之前TV 背光市场中国企业难以切入差别，举世照明制造本领已经会集在中国，中国企业必将成为主导气力。重点关注国星光电、浙江阳光，关注福晶科技。
' A) P6 q) q0 d' ~ 芯片范畴重点关注士兰微、长城开发。只管短期LED 照明芯片代价处于降落通道，但照明需求将终极改善供需格局。士兰微表现芯片较少受到跌价影响，其蓝绿光芯片属于国内一流水平；长城开发具备大规模制造的管理本领，在晶圆和亿光的支持下可望成为一流的上卑鄙一体化厂商。（申银万国证券研究所）
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发表于 2019-5-6 07:15:09