化工：“新兴”之火，可以燎原4 _/ E+ ~, z: `, T
刘军 ( f/ L1 K) x# m5 @
根本化工产能过剩，需求放缓：根本化工产能增长较为敏捷，2010 年纯碱新增产能278 万吨，烧碱新增产能490万吨，PVC 新增产能200 万吨，同比增速分别到达11.8%，17.5%，11.6%。而预计2010 年纯碱产量，烧碱，PVC产量同比增速分别为7%，6.5%，3.8%。产能增速过快导致行业开工率趋势性下滑。 随着近期国家节能减排使命靠近尾声，企业开工率徐徐规复到了一个正常程度，产物代价上涨势头得到克制。我们判断随着2011 年一季度电力供应规复正常，化工产物代价将回归到正常程度，产能利用环境仍旧是决定行业红利本事的最关键因素。根本化工行业2011 年难以有大的体现时机。) r5 K+ J3 l+ R) S& O$ u l
农用化工受益于农产物代价上涨：在环球活动性过剩的配景下，尤其是低端劳动力工资程度连续上升的趋势下，农产物代价上涨具备较强的根本面支持，已往周期的数据表明化肥代价和农产物代价相干度较高。履历数据表明前三季度化肥库存增速与次年企业利润有较强的相干性。若化肥库存增速较低，预示着次年春耕旺季时化肥供给将较为告急，化肥代价必将位于高位。而本年前三季度化肥库存较年初增速仅为5%，远远低于汗青均匀程度。我们有来由信赖，2011 年上半年化肥企业利润同比有望大幅上升，存在较好的投资时机。发起关注公司：华鲁恒升、鲁西化工、湖北宜化。
6 J4 `+ k0 I# R 斲丧升级长期利好氨纶产业链：氨纶企业现在处于满负荷运转，服装产量的快速增长以及斲丧升级带来的氨纶利用比例不绝进步是推动氨纶需求的重要缘故起因。随着经济回暖及需求的提拔，氨纶40D 的代价也由9 月初的51000元/吨大幅上涨至70000 元/吨。现在估计行业毛利率在40%左右。居高不下的行业开工率推动本次氨纶代价上涨，我们以为这一趋势将会在11 年连续。PTMEG 是生产氨纶的重要质料，预计2010 年氨纶产能将到达42.1 万吨，PTMEG 产能缺口为9.2 万吨。根据现有新增产能统计，来岁将新增氨纶产能8 万吨，而PTMEG 仅有4 万吨新增产能投产，产能缺口将到达12.3 万吨。扩大的产能缺口将造成供给告急，提拔PTMEG 行业红利本事，现在这一环境已经开端显现，氨纶企业在购买PTMEG 时每每只留意可购买量，而对代价不敏感。保举公司：山西三维、华峰氨纶、烟台氨纶。
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发表于 2019-5-6 05:21:25